银行间债市本周成交量下降

本网讯(上海证券报记者 秦媛娜)23日中国货币网公布的数据显示，本周全国银行间同业拆借与债券交易系统成交量比上周减少，共成交4931笔，成交金额为19230.26亿元，与上周19847.17亿元相比减少了3.11%，日均成交3846.05亿元。分品种来看，除信用拆借之外，债券质押式回购、债券买断式回购、现券和债券远期无一例外地成交下降，其中降幅最大的是债券远期，成交量累计91.57亿元

国债0807即将发行结束

本网讯(上海证券报 倪丹)记者22日从深交所网站获悉，2008年记账式(七期)国债将发行结束。根据财政部通知，本期国债于2008年5月26日起在深交所上市交易，证券简称为“国债0807”，证券编码为“100807”，标准交易单位为“10张”，每张面值为100元。回购抵押比例为1:0.930。 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担

三公司发债集中获批 地产股融资出现松动信号

目前资金普遍吃紧的房地产企业，正在迎来一场融资解困的“及时雨”。5月21日、22日两天，地产龙头万科、保利地产、新湖中宝等地产公司发布公告称，中国证监会已经有条件通过公司发行债券的申请。针对地产公司发债的集中获批，多位专家在接受记者表示，管理层对地产公司发行公司债的放行，表明了其在房地产方面的判断和态度，也让市场看到了地产公司下半年再融资的曙光。三家地产公司发债获批5月22日

银河银信添利债券型基金转换的补充公告

为满足投资者的理财需求，加强对基金份额持有人的服务，根据《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》的有关规定，银河基金管理有限公司决定自2008年5月23日起对银河银信添利债券型证券投资基金（以下简称“银河银信”）份额分类并调整费率，《银河基金管理有限公司关于银河银信添利债券型证券投资基金份额分类及费率调整公告》已于2008年5月20日刊登在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上

国内首只资产抵押民营企业债券成功发行

新华网呼和浩特5月23日专电(记者任会斌)内蒙古奈伦集团股份有限公司公司债券自本月20日发行以来，截止到23日，总额度5亿元的公司债券已发行完毕。这是2007年10月中国银监会禁止金融机构为企业债券提供担保以来，国内第一只选择以资产抵押方式发行的民营企业债券。　奈伦集团股份有限公司的公司债券通过全国银行间市场、深圳证券交易所系统发行，由华林证券有限责任公司担任主承销商

国内首只资产抵押民营企业债券成功发行

新华网呼和浩特5月23日专电(记者任会斌)内蒙古奈伦集团股份有限公司公司债券自本月20日发行以来，截止到23日，总额度5亿元的公司债券已发行完毕。这是2007年10月中国银监会禁止金融机构为企业债券提供担保以来，国内第一只选择以资产抵押方式发行的民营企业债券。　奈伦集团股份有限公司的公司债券通过全国银行间市场、深圳证券交易所系统发行，由华林证券有限责任公司担任主承销商

5月22日银行间国债收益率曲线图

声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

5月22日国债交易所收益率曲线图

5月22日交易所国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 ...

中期债券上月发行猛增

债券本报讯 4月份，银行间债券指数和交易所国债指数均继续攀升，成就自2007年12月以来连续第5个月份上涨。一级市场方面，银行间债券市场的中期债券发行量大幅度增长，占比也有所跃升，达到了84.4%.而同期，债券市场的现券成交量环比却减少了1.5%，成交33396.1亿元。前天，央行公布《2008年4月金融市场运况》，统计数据显示，受到政策性金融债、短期融资券、资产支持证券等品种发行量增加以及新品种

中期债券上月发行猛增

债券本报讯 4月份，银行间债券指数和交易所国债指数均继续攀升，成就自2007年12月以来连续第5个月份上涨。一级市场方面，银行间债券市场的中期债券发行量大幅度增长，占比也有所跃升，达到了84.4%.而同期，债券市场的现券成交量环比却减少了1.5%，成交33396.1亿元。前天，央行公布《2008年4月金融市场运况》，统计数据显示，受到政策性金融债、短期融资券、资产支持证券等品种发行量增加以及新品种

专家表示我国应增加债券融资比例

本报讯 （记者谭丽雅）昨天，在科博会“中国生产性服务业发展高层论坛”上，中共中央政策研究室经济局长李连仲表示，我国目前的融资结构并不合理，政府应大力推进债券等直接融资的发展。李连仲表示，目前我国间接融资的比重占85%，而股票、债券等直接融资形式仅占15%。但是在国际社会上，正常的比例关系应该倒置，直接融资需占到80%的比例，银行贷款等间接融资形式占20%，所以，我国应促使融资比例发生变化

专家表示我国应增加债券融资比例

本报讯 （记者谭丽雅）昨天，在科博会“中国生产性服务业发展高层论坛”上，中共中央政策研究室经济局长李连仲表示，我国目前的融资结构并不合理，政府应大力推进债券等直接融资的发展。李连仲表示，目前我国间接融资的比重占85%，而股票、债券等直接融资形式仅占15%。但是在国际社会上，正常的比例关系应该倒置，直接融资需占到80%的比例，银行贷款等间接融资形式占20%，所以，我国应促使融资比例发生变化

建信稳定增利债券基金发售

建信稳定增利债券型基金于5月19日起至6月20日公开发售。该基金是建信基金旗下第六只基金产品，同时也是其首只债券型基金产品。投资者可以到建行、工行、交行、等银行、签约券商以及建信基金直销中心认购。据了解，该基金不仅不收取认(申)购费，而且赎回费率低：持有基金少于30天，赎回费率为0.1%；持有基金超过30天(包括30天)，赎回费为0。建信基金表示，该基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%

5月23日债券市场交易提示

0781096券 2008年05月23日到期还本付息0801021券 2008年05月23日到期还本付息0701050券 2008年05月23日到期还本付息0501058券 2008年05月27日到期还本付息000004券 2008年05月23日付息071304券 2008年05月23日付息05310130券 2008年05月26日付息0735014券 2008年05月26日付息0837012券

5月23日债券市场交易提示

0781096券 2008年05月23日到期还本付息0801021券 2008年05月23日到期还本付息0701050券 2008年05月23日到期还本付息0501058券 2008年05月27日到期还本付息000004券 2008年05月23日付息071304券 2008年05月23日付息05310130券 2008年05月26日付息0735014券 2008年05月26日付息0837012券

把握债券市场波段投资机会

联合证券张晶国务院总理温家宝21日主持召开国务院常务会议，研究部署当前抗震救灾和经济工作。对经济工作的安排，温家宝强调，要坚定不移地抓经济发展，进一步加强和改善宏观调控，着力控制物价上涨，着力保持经济平稳较快发展。对于物价，温家宝指出，当前要抑制物价过快上涨，加强重点商品价格监测预测预警，依法严厉打击价格违法和囤积居奇，确保煤电油运稳定供应，把保障电煤供应作为今年迎峰度夏的首要任务。我们可以发现

把握债券市场波段投资机会

联合证券张晶国务院总理温家宝21日主持召开国务院常务会议，研究部署当前抗震救灾和经济工作。对经济工作的安排，温家宝强调，要坚定不移地抓经济发展，进一步加强和改善宏观调控，着力控制物价上涨，着力保持经济平稳较快发展。对于物价，温家宝指出，当前要抑制物价过快上涨，加强重点商品价格监测预测预警，依法严厉打击价格违法和囤积居奇，确保煤电油运稳定供应，把保障电煤供应作为今年迎峰度夏的首要任务。我们可以发现

国债交投萎缩

自周二上缴准备金后,银行间市场流动性紧张的局面出现好转，昨日央行公开市场操作力度仍然维持较温和的状态，资金回笼量只有470亿元，利率均持平。虽然昨日银行间市场的流动性较上周四有所改善， 但仍然偏紧。货币市场利率与本周前两个交易日相比稍有回落，但与周三相比，7天质押式回购加权平均利率却有约10个BP上涨报收3.8178%，1天质押式回购加权平均利率则持续上扬以2.65%报收。昨日大行没有资金融出

央行本周净投放资金980亿元

证券时报 记者 湘 香本报讯 中国人民银行昨日在公开市场操作中发行了总额为370亿元的两期票据，以及100亿元28天期正回购协议。本周将有1710亿元央票及正回购到期，如果本周不进行其他操作，央行将通过公开市场净投放资金980亿元。央行昨日发行了120亿元3年期央票，及250亿元3个月期央票。其中，3年期央票中标利率为4.56%，3个月期央票中标收益率为3.3978%

中粮集团20亿元第二期中期票据将发行

证券时报 记者 湘 香本报讯 中粮集团有限公司昨日公告，计划于5月27日(下周二)发行总额20亿元的中期票据。本期发行的是该公司今年的第二期中期票据，第一期公司发行了15亿元。中信银行股份有限公司和中信证券股份有限公司担任此次发行的联席主承销商。本期中期票据期限为3年期，本期中期票据采用固定利率方式，由发行人与联席主承销商根据簿记建档结果协商一致确定，在中期票据存续期限内固定不变

资金逐步宽松债市走势渐明

富滇银行唐定近期债市一直处于盘整状态，成交量较为清淡，而收益率也基本企稳。这一方面是由于本周以来资金面持续紧张，另一方面也是由于后市走势不甚明朗、机构多报观望态度所致。综合来看，我们认为5月份CPI将有所回落但仍居于高位，短期内资金还将保持紧张，但随着到期资金的增多，资金面的紧张也将会逐步缓解。非食品价格走势值得关注由于最近食品价格出现了较为明显的下跌，我们认为5月份的CPI将较上月将有所回落

美元兑日元：债券收益率至新的时段高点

2年期债券收益率午盘上扬，几乎达到2.58%，升至新的高点，这是1月以来的首次。投资者可能的对油价和通胀的观点与美联储一致。美元/日元已经消化了104.10/20的卖盘，清除了104.25/30阻力 ...

湖北宜化拟发7亿元公司债券

刘思辰本报讯　湖北宜化(000422)拟发行不超过7亿元公司债券，此次公司债券的存续期限为5-10年，可向公司股东配售。募集资金用于偿还银行借款或用于补充流动资金。声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 Topview专家版* 数据实时更新：　无需等到报告期 机构今天买入 明天揭晓 * 分类账户统计数据：　透视是机构控盘还是散户持仓 *

国债交易量成交量持续萎缩

□本报记者 周文渊　昨日，国债市场一个明显特征是缩量，当日累计仅成交1.45亿元，创出近两个多月以来的最低水平。上证国债指数收盘小涨，报113.40点，上涨0.03%，盘面仍不活跃，指数在113.31点至113.41点之间震荡。个券方面，剩余2.2年的03国债（7）上涨1.05%，涨幅第一；剩余期限3.51年的01国债（10）下跌0.31%，跌幅第一。交易所债市创出地量成交水平

短融券大事记

■短融券大事记2005年5月25日 央行公布《短期融资券管理办法》2005年5月26日 首批109亿元短期融资券发行2006年7月24日 由于福禧投资控股公司涉嫌从上海社保基金违规贷款，该公司发行的短融券“06福禧CP01”开始成为市场聚焦点，债券市场信用警报被拉响。2006年8月21日 “06福禧CP01”信用等级被降为C级，成为首只垃圾债券。2007年3月7日经过了重重波折

非金融企业债务融资工具在路上

⊙特约撰稿 包香明　继2005年5月24日颁布《短期融资券管理办法》以来，4月15日，央行在非金融企业债务融资工具方面再做重大创新，推出中期票据，结束了企业中期直接债务融资工具长期缺失的局面，丰富了企业债务融资的渠道，对中国债券市场功能的完善及企业融资的发展具有重要意义。作为一种创新品种，中期票据在发行期限、风险属性方面均与现有债券品种有所区别，因此，在其发展过程中也有一些问题值得关注

创设债券期权如何

⊙海天　随着人民币债券做市商业务的发展，活跃的债券做市商对对冲工具的要求越来越迫切。虽然目前大家普遍关注的是双边报价买盘被点击成交时需要put期权对冲，但卖盘被点击成交时用call期权对冲也是做市商必须考虑的策略。由此笔者大胆设想，能否在银行间市场允许具有一定规模的机构（如债券做市商）作为债券期权创设者，在银行间市场针对发行量不低于200亿元的债券创设标准到期日（或标准期限）call和put期权

资金宽松 正回购利率下降

⊙本报记者 丰和　昨天，央行继续对28天回购品种进行正回购操作，结果收益率较前下降了4个基点，降至3.16％，显示银行体系流动性仍然宽松。银行间市场交易员认为，由于目暂无新股发行，加之准备金缴款高峰已过，使市场对资金的需求明显降温，流动性再一次显露宽松。央行在周四公开市场发行了两期央行票据，收益率仍与上周相同。其中，3年央票为4.0583％，3个月央票则为3.3978％

短融券3年铺就9千亿融资管道

张大伟 制图⊙本报记者 秦媛娜　3年间，短融券从无到有，已经打造成为企业直接融资的一条快速通道。2005年5月25日，央行公布了《短融券管理办法》，首批109亿元短融券即由5家公司于次日发出 ...

中粮集团再发20亿中期票据

□本报记者 周文渊　昨日，中粮集团有限公司发布公告称，公司将于2008年5月27日通过面向承销团成员簿记建档，集中配售方式在全国银行间债券市场发行2008年第二期中期票据。本期中期票据发行金额为20亿元，期限为3年；采用固定利率方式，由发行人与联席主承销商根据簿记建档结果协商一致确定，在中期票据存续期限内固定不变。经联合资信评估有限公司综合评定，中粮集团有限公司主体信用级别为AAA

高位滞胀债市中短期不乐观

川财证券 刘藉仁昨日央行发行120亿元三年期票据，较上周减少30亿元，中标利率为4.56%，发行250亿元三个月票据，较上周增加50亿元，中标利率为3.3978%，同时进行100亿元28天正回购，中标利率为3.16%。本周上调存款准备金率，存款类金融机构上缴资金2000亿元左右，因此央行在公开市场操作相应缩量减少资金回笼力度。债市依然处于平稳过渡期，高位成交不足有所滞胀。昨日收盘113.40点