5月份债券市场投资策略简析

报告作者：许彦 撰写日期：2008-05-11投资品种上，3年期央行票据具有极强的流动性，且利率风险杭性较强，另外4.56%的票息率吸引力较大，建议投资者积极配置。中期票据票息率较高，且上涨空间较大，建议投资者加大配置比例。操作策略上，由于目前流动性风险积累，对于正在进行回购套利操作的投资者，建议提前做好资金统筹安排，建立突发风险应急机制，合理控制流动性风险。 声明：本版文章内容纯属作者个人观点

澳氧化铝集团售价值3亿美元债券以提高产量

悉尼5月13日电：澳氧化铝集团计划出售价值3亿美元的公司债券以为扩张产能及偿还银行贷款募集资金。　其表示，可转换债券有效期至2013年。高盛集团负责管理此次发售适宜。预计发售将于明日结束。　氧化铝集团及其合资方—美国铝业公司计划提高产量以满足汽车、飞机及饮料罐业用铝需求。本月初首席执行官John Marlay表示今年将“持续性”投资扩张其与美国铝业公司的合资企业产能。

建信稳定增利债券型证券投资基金份额发售公告

【重要提示】1． 建信稳定增利债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）的募集已获中国证监会2008年4月3日证监许可［2008］501号文批准。2． 本基金是契约型开放式债券型基金。3． 本基金的管理人为建信基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）。4． 本基金的托管人为中国工商银行股份有限公司。5． 本基金的注册登记机构为建信基金管理有限责任公司。6． 本基金的募集对象为依据中华人民共和国有关

5月12日国债交易所收益率曲线图

5月12日交易所国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 ...

5月13日债券市场交易提示

0501052券 2008年05月13日到期还本付息0781087券 2008年05月13日到期还本付息0781088券 2008年05月13日到期还本付息0781089券 2008年05月14日到期还本付息0781090券 2008年05月14日到期还本付息0781091券 2008年05月15日到期还本付息030224券 2008年05月13日付息030225券

5月13日债券市场交易提示

0501052券 2008年05月13日到期还本付息0781087券 2008年05月13日到期还本付息0781088券 2008年05月13日到期还本付息0781089券 2008年05月14日到期还本付息0781090券 2008年05月14日到期还本付息0781091券 2008年05月15日到期还本付息030224券 2008年05月13日付息030225券

吉林森工拟发5亿短融券

⊙本报记者 张良　吉林森工今日公告，公司决定继续在银行间债券市场发行企业短期融资券，以募集流动资金用于公司日常经营。此次发行规模为不超过5亿元，融资券期限为不超过365天。 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

首期电子储蓄国债银行代销比例公布

本报讯 （记者赵鹏）昨天，财政部公布了“关于2008年第一期储蓄国债（电子式）发行工作有关事宜的通知”，公布了各行基本代销额度比例，这将对有意购买本期储蓄国债的居民起到指导作用。该通知透露，7家商业银行的基本代销额度比例，依次为工商银行37%，建设银行22%，中国银行17%，农业银行9%，交通银行7%，招商银行5%，北京银行3%。各行发行期内销售储蓄国债（电子式）时间统一为8：30-16：30

通胀与资金面合围债市

□本报记者 张曙东　5月12日，国家统计局公布4月CPI同比上涨8.5%，高于市场预期；同日，央行宣布，从5月20日起上调存款准备金率50个基点。分析师称，从长期来看，粮食价格上涨将使得通胀水平维持高位，再加上流动性趋紧问题，债市面临一定的压力。警惕粮价对反通胀的拖累4月份，CPI同比上涨8.5%，高于市场此前8.1%-8.3%的预估。统计局表示，4月份居民消费价格涨幅仍处于高位

债市弱势盘整提防政策风险

福州商行 林子君　昨日债市维持弱势盘整，市场利率变化不大。　央票市场交投活跃，但抛盘依然偏重，10个月央票16期双边买盘4%被冲击，2.8年期的两期央票在4.555%的买盘也被点击。但买盘依存，11个月央票34期卖收4.058%被点，整3年期央票买盘在4.57%，反应市场心态依然比较平稳。信用产品依然受宠，1年的中盐cp卖盘4.90%被点，3年期中电信票据继续成交到5.13%

增加中短期债券配置

□申银万国刘兴旺昨天上证国债指数收于113.32，微涨0.04%，成交量有所放大。股市低开高走，个股涨跌互现，大荒转债、桂冠转债等涨幅居前。本周新股发行较为密集，计有6只小盘股发行，预计回购利率将维持相对高位运行。本周公开市场资金到期量1720亿元，较上周大幅增加，但考虑近期新股发行较为密集，资金需求较大，且央行已于昨宣布上调存款准备金率，预计本周央行会减弱回笼力度。4月份CPI较3月份反弹0

增加中短期债券配置

□申银万国刘兴旺昨天上证国债指数收于113.32，微涨0.04%，成交量有所放大。股市低开高走，个股涨跌互现，大荒转债、桂冠转债等涨幅居前。本周新股发行较为密集，计有6只小盘股发行，预计回购利率将维持相对高位运行。本周公开市场资金到期量1720亿元，较上周大幅增加，但考虑近期新股发行较为密集，资金需求较大，且央行已于昨宣布上调存款准备金率，预计本周央行会减弱回笼力度。4月份CPI较3月份反弹0

鹏华丰收债券灵活应对股市风险

对于投资品种配置来说，投资者很容易产生误区，很多投资者认为债券型基金投资风格过于保守，安全有余而盈利不足。事实上，在过去的几年中债券基金整体取得了比较良好的业绩，已经成为投资者重要的配置品种。而如今债券型基金越来越重视稳健和灵活的结合，刚刚发行不久的鹏华丰收债券就是这样的一只产品。鹏华丰收债券基金采取了多策略进行综合的办法来加强风险控制，以做到更加稳健。据了解，鹏华丰收债券基金主要采用利率策略

建信稳定增利债券基金将发行

□本报记者 余喆 北京报道　建信稳定增利债券型基金5月19日至6月20日公开发售。该基金是建信基金旗下第六只基金产品，也是其首只债券型基金产品。建信基金表示，该基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%；在固定收益资产所提供的稳定收益基础上，该基金还可适当参与新股发行申购及增发新股申购，对权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%。投资者可以到建设银行、工商银行、交通银行、中信银行

债市遭遇双面夹击 流动性趋紧加重

市场资金面可能是债市后期面临的一大威胁 本报摄影记者/王恺 制图/张逸俊分析师表示，货币政策的“从紧”就意味着要使银行体系感觉到流动性的紧张，未来这一趋势可能会更加明显昨天 ...

准备金率上调对债市影响有限

⊙本报记者 秦媛娜　昨日国家统计局公布4月份的CPI数据之后，央行在下午便宣布了提高存款准备金率利率0.5个百分点至16.5%，于本月20日执行。虽然紧缩政策突然而至，但是由于市场对于CPI数据的反弹早有预期，债券市场也在上周以下调进行了消化，因此昨日债券市场对政策的反应较为有限。同时，紧缩预期“落实”之后，市场进一步判断加息政策在短期内出台的可能性较低。东吴基金分析师莫凡指出