日评：谨慎震荡 上攻欲望受压制

昨日，上证国债指数小幅震荡，指数早盘开于113.36点，全日在113.34点和113.38点之间作窄幅整理，收盘报113.35点，较上一交易日小幅上涨0.02%。当日共成交3.96亿元，继续保持低量水平。涨幅第一的为剩余期限为17年的05国债(4)，上涨0.40%；跌幅第一的为剩余期限0.912年的06国债(4)，下跌4.46%。短期品种成交活跃，剩余期限1.34年和1

南山转债上市价格偏低

报告作者：陈渭泉撰写日期：2008-05-19市场回顾：存款准备金率上调、四川特大灾害性地震目前对股票市场并没有产生较大影响。本周A股市场继续震荡调整，但调整幅度弱于上周，上证指数本周累计涨幅-0.07%，转债正股指数本周累计涨幅0.61%。转债指数本周整体表现略好于正股，累计涨幅0.75%，整体来看转债市场走势趋于平稳。南山转债新债上市，带动了本周转债市场的流动性，其上市当日

5月20日银行间国债收益率曲线图

5月20日银行间国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 ...

5月20日国债交易所收益率曲线图

5月20日交易所国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 ...

债市盘整格局依旧

北京农商行黄娜周二是存款准备金率上调的缴款日，年初以来存款准备金率的不断上调对市场资金面的效应已逐步显现，加之近期小盘新股接连发行及特大地震灾害等偶发性因素，使得资金面持续偏紧，回购利率始终高位运行，7天回购利率维持在3.92%的水平。债券市场方面，交投较为清淡，收益率与前一交易日大体持平。国债方面，个券交易不太活跃，3年期08国债04成交在3.7%，30年期08国债06成交在4

1年期央票发行利率继续持平

证券时报记者 湘 香本报讯 央行昨日在公开市场操作中发行了230亿元1年期央行票据，发行利率4.0583%，这已经是该利率连续第十九周与前一周持平。目前二级市场利率在4.08%左右，市场交易员表示，该发行利率的继续持平在市场的预料之中。昨日央行同时发行了30亿元28天正回购，回购利率3.20%，持平于上周。发行量较上周的340亿元减少明显，市场人士认为，昨日是央行上调存款准备金率的执行日

发行融资券有利于缓解企业流动资金需求

据新华社电 受银根紧缩的影响，不少企业流动资金出现短缺。有关调查表明，部分业绩和信誉较好的企业可以通过发行短期融资券的方式从债券市场获取资金，以缓解企业对流动资金的需要。据人民银行济南分行调查，企业通过发行短期融资券募集的资金中，60%用于弥补企业流动资金缺口，有效拓宽了企业融资渠道，缓解了企业融资压力。同时，5%的短期融资券加权综合发行成本(含利息、中介费用等)，明显低于1年期贷款基准利率1

供需失衡无担保公司债收益率急升

中信证券胡航宇收益率大幅上升投资者对无担保公司债供需失衡的担忧直接导致近期无担保公司债收益率大幅上升，短短一周内，08中联债(期限：5年，评级：AA)收益率即从6.5%上升到6.8%。从供给上来说，当前交易所无担保公司债来源于两方面，一方面是发行体发行的无担保分离债，另一方面则是发行体直接发行的公司债(如08中联债)。从规模上来看，目前已经发行的无担保的分离债7只，共计130亿左右；从趋势上来看

上证国债缩量上涨

⊙特约撰稿 雨泽　上周五上证国债指数收于113.33点，较前周上涨0.09%。全周国债现券成交23.78亿元，较前周减少24.77%。其中99国债(08)、02国债(10)、21国债(12)现券成交量居前。上周国债回购成交513.12亿元，较前周增加6.08%。各回购期限中成交最为活跃的是1天和7天回购。1天国债回购周成交256.68亿元，回购利率盘中最高5.3%，最低1.26%

国开行推迟一浮息债发行

⊙本报记者 秦媛娜　国开行昨日发布通知，宣布推迟发行一只以7天期shibor为基准的5年期浮动利率金融债。本期金融债原定于今日发行。该行通知给出的推迟发行理由是，“根据当前全国全力进行抗震救灾形势需要”。 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

缩量下跌 债市人气疲弱

昨日，沪深股市双双暴跌，上证综指大跌161点，一举击破3500点，深成指大跌747点；股市大跌而债市却并未得到有效支撑，交易所国债多数下跌。上证国债指数昨日开于113.36点，全日在113.31点至113.36点之间窄幅整理，收盘报113.33点，下跌0.02%；当日共成交2.18亿元，较上一交易日大幅缩量。央行在公开市场上回笼了260亿元资金，此外，当日银行等金融机构上缴存款准备金也将累计回收2