新股群发致资金面偏紧

本报讯 与节前偏紧、节后转松的通常规律不同，今年的“五一”假期之后，银行间债市的资金面却出现了明显收紧。市场人士认为，正在排队等待发行的多只新股成为引发资金涨价的主要原因。昨日，中国货币网公布的银行间债市质押式回购成交情况显示，节后两个交易日里，回购加权平均利率先下后上。5月4日一度因节后资金大量释放而使得回购利率走低不少，但昨日，转而上行了15.69个基点，达到了2.5970%

4月份CPI增速有望继续回落

中国经营报记者报道，从多个渠道获悉，4月份CPI将低于3月份的8.3%，可能在8.1%左右。天相投顾：由于4月份食品价格回落，我们初步预计4月份当月CPI在8%左右。不过由于前期政府行政调价的成品油、电力存在较大涨价压力，以及价格压力从上游向下传导过程还在进行中，通胀潜在压力仍然较大。我们认为，目前通胀是成本推动型的，有国际市场因素也有国内市场因素。其中农产品和食品价格上涨、原材料和能源价格上涨

积极认购中期票据

中投证券研究所 杨坚丽 申俊华在信贷紧缩的情况下，中期票据推出，将会缓解部分企业的资金压力，同时也会分流部分短期融资券以及企业债甚至分离债的发行。中期票据将会完善信用品种的期限结构，丰富债券市场的投资品种，将会对部分中期债券产生一定的挤出效应。鉴于中期票据发展初期高信用品种较多，流动性较好，安全边际较高，建议投资者积极认购。中期票据的推出将会对市场产生一定的影响：有利于扩大企业直接融资比例

建议申购国电可分离债

申银万国刘兴旺昨天上证国债指数收于113.47点，涨0.25%，成交量有所萎缩。股市震荡整理后收高，个股走势较强，锡业转债、赤化转债等涨幅居前。本周新股发行较为密集，有4只新股发行，预计交易所回购利率将维持高位运行。美联储再度降息25个基点至2%，这是自去年9月以来，美联储连续第7次降息，累计降幅达3.25%，目前联邦基金利率逼近4年新低。鉴于美国经济可能继续放缓，未来美联储仍有小幅降息空间

加息预期减弱 债市有望迎红五月

数据上显示通胀局面并未恶化，这有利于从市场预期上稳定机构信心，对债市呈现正面支撑效果经济基本面和资金面始终是影响债市走向的主要因素。在经历了4月底的震荡调整后，出于对未来几个月CPI会有所回落以及资金面继续保持宽裕的预期，市场对于5月份债市基本持谨慎乐观的看法。　基本面利好日前央行行长周小川表示，季节性因素的调整会使得CPI升幅在二季度各月份有所放缓。这一表态与市场的预期也基本一致。

5月5日银行间国债收益率曲线图

5月5日银行间国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 ...

5月5日国债交易所收益率曲线图

4月28日交易所国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供5月5日交易所国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考 ...

债券市场好转趋势逐步显现

杨坚丽 申俊华 中投证券研究所目前国内通胀风险日益增大，未见任何减缓迹象。食品类价格走势成为CPI未来走势的关键。为抑制通胀，预计政府会采取更多的价格管制等措施来稳定通胀预期，但全面通胀的风险有增无减。存款准备金率上调再一次说明央行货币政策从紧的主基调，同时也说明了央行更倾向于使用数量型调控工具。5月份将会有5040亿资金投放市场，预计央行会继续加大回笼资金力度，同时存款准备金率仍有上调空间