五月债市谨慎为主

⊙南京证券 勇胜男 杜甲　4月底证券交易印花税降至0.1%，对于素有与股市成“翘翘板”之说的债券市场似乎是一盆冷水。笔者认为，影响债市下个月走向的因素却远非于此，国际国内经济环境、外汇市场、资金面以及债券的供给与需求等因素都将发挥作用，左右着债券收益率的高低。投资者最为关心的莫过于GDP和CPI经济面的基本数据。受灾后重建的影响，三驾马车中的投资发挥了最为重要的作用

4月28日银行间国债收益率曲线图

4月28日银行间国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 ...

4月28日国债交易所收益率曲线图

4月28日交易所国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 ...

中老年人回归国债投资

小王的妈妈一直把小王当成投资理财的顾问，这些日子她向小王咨询时一改去年对基金产品的热情，又开始对购买国债产生了兴趣。事实上，自从今年股市进入震荡期后，银行门前排队买国债的情景又开始出现。看看今年第二季度的国债发行计划表，共有7只记账式国债和3只储蓄国债（2只凭证式和1只电子式），从4月中旬开始国债发行也将迎来一个高峰。具体来说，4月和6月各有2只记账式国债发行，5月份则有3只记账式国债发行

债市未到看空时 调整就是买入机会

⊙申银万国 屈庆 张睿 张磊　上周债市调整，收益率有所上行，我们认为主要原因有以下几个方面。首先，一季度至今国债收益率整体上处于大幅度单边下降的态势，近期市场多头气氛有所降低，部分投资者趋于谨慎，因此上周收益率的上升是债市的正常回调；其次，上周股票市场大幅反弹的资金回流效应，股票型基金一季报显示其债券配置比例处于较高水平，因此我们不排除部分基金公司抛售债券以增加股票投资比例，但由于其持有规模不大

电子国债5月发行 投资者需早做准备

⊙本报记者 秦媛娜　上个月排队到银行抢国债却空手而归的投资者不必沮丧，因为5月、6月，又将分别有一期储蓄国债发行，市场人士表示，虽然近期股市有所转暖，但是国债作为风险较低、收益稳定的投资品种，仍然值得关注，投资者可以注意财政部公布的发行计划，并提早到指定的7家代销银行开办账户，做好购买准备。4月15日至30日，财政部发行了300亿元凭证式国债，分3年和5年两个期限，票面年利率分别5.74%和6

光大银行35亿元次级债券发行

本报讯　记者金立新报道记者从光大银行获悉，中国光大银行股份有限公司2008年第一期次级债券已于2008年4月25日在全国银行间债券市场正式公开发行并取得圆满成功。据悉，光大银行此次发行的次级债券大受银行间市场投资者的欢迎和认可，认购倍数达到1.53倍，在较低的簿记利率区间内实现了超额认购，最大限度地降低了本期债券的融资成本。本次发行最终确定的10年期固定利率债券规模为35亿元，前5年票面利率为5

中期票据加盟 债市钱景无限

债券市场眼下对个人投资者的吸引力无法与股票市场“相提并论”，但随着参与创新型非金融企业债务融资工具——中期票据的诞生，公司债、企业债的不断扩容，在投资品种选择上，债券无疑将获得越来越多的关注。尽管目前许多债券品种个人投资者无法直接购买，让投资者对于债市产品感觉陌生，但实际上，许多银行理财产品中已经包含了央行票据、金融债、短期融资券等固定收益类品种。未雨绸缪，不妨与机构一起来认识债券市场

中期票据加盟 债市钱景无限

债券市场眼下对个人投资者的吸引力无法与股票市场“相提并论”，但随着参与创新型非金融企业债务融资工具——中期票据的诞生，公司债、企业债的不断扩容，在投资品种选择上，债券无疑将获得越来越多的关注。尽管目前许多债券品种个人投资者无法直接购买，让投资者对于债市产品感觉陌生，但实际上，许多银行理财产品中已经包含了央行票据、金融债、短期融资券等固定收益类品种。未雨绸缪，不妨与机构一起来认识债券市场

投资债券并不简单

债券投资的复杂程度，其实并不小于股票，它同样需要建立在对经济与宏观的判断之上。最普通的债券投资，莫过于我们通常在银行柜台（证券公司也有代销）买的债券，持有到期。它们的利率水平会比同期银行利率高一些，但其弊端也如银行定期存款，损失流动性。第二种方式是通过交易所买卖债券，一般来说在交易所挂牌的债券，按照市场利率变化，价格会随时波动，如果你是一个善于分析比较的高手，通常选择在交易所购买债券

国债销售火爆 发售高峰到来

今年第二期凭证式国债刚一发行，就遭遇到了近年来少见的火爆销售局面。根据财政部公布的二季度国债发行计划，3个月内将有10只国债接连密集发行。在二季度发行的10期国债中，除了有常见的记账式国债和凭证式储蓄国债，还有前两年面世的电子式储蓄国债。在这三种类型国债中，记账式国债发行数量最多。七期记账式国债拟定为：4月11日发行按年付息的3年期国债；4月18日发行按年付息的5年期国债；5月7日发行按半年付息的

4月24日银行间国债收益率曲线图

4月24日银行间国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 ...

4月24日国债交易所收益率曲线图

4月24日交易所国债收益率曲线图此图由北方之星数码技术有限公司提供 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 ...

资金面平稳中期票据交投活跃

顺德联社黄少丽在执行新的准备金率前夕，央行回收力度再次加强。昨日发行了800亿3年期央票和700亿3个月央票，并进行了560亿元的28天正回购操作，利率均与上周持平。本周央行实现资金净回笼1600亿。货币市场方面，昨日银行间市场的流动性仍然非常充裕，暂未受股市造好的影响。7天质押式回购加权平均利率和1天质押式回购加权平均利率与周三基本持平，分别报收2.69%、2.09%

货币政策取向决定债市中期走势

昨日央票利率持续企稳，有助市场信心的确定。昨日国债指数小幅上涨，收于113.13点，涨0.02%，全天成交16.9亿元，较前个交易日大幅增长。从盘面来看，仅有少数短中期券种绿盘报收，长期品种010107券、010213等均表现较好。中期票据发行在银行间市场正式拉开大幕，从认购情况看，首批共计392亿元中期票据获得机构疯狂追捧。其中，铁道部3年和5年期品种获得机构高达30倍以上资金的认购

股市跌了买国债 参与投资看三选

四川新闻网-成都日报讯：对于有意愿购买国债的市民该如何参与投资呢？理财师提出了“三选”。攻略一：可重点关注电子债在第二季度发行的10只国债中，除了有常见的记账式国债和凭证式储蓄国债，还有前两年刚刚面世的电子式储蓄国债。在这3种类型国债中，记账式国债发行数量最多，达到7只，其余3只为储蓄国债，其中两期凭证式，一期电子式，每月一期。理财师建议：对于第二季度发行的这10只国债

中期票据投资热情降温

相比认购时的火爆，一级半市场和二级市场上，中期票据似乎遭遇着降温。仅仅相隔一天，5年期铁道债在一级市场上溢价由5bp基点降为3bp，3年期铁道债也从认购当天不多的卖盘变为多在－5bp左右成交。尽管其他一些中期票据的卖价仍旧坚挺，特别是3年期的中国电信报价在－13bp左右，但同样“中”字头的中国电信票面和铁道债相差了20bp，为5.28%。其他一些如五矿之类的中期票据，因为仅有几个亿的发行量

东亚本币债券市场增势或放缓

亚洲开发银行(ADB)周三发布的最新《亚洲债券观察》显示，今年新兴东亚经济体的本币债券市场规模可能会进一步壮大，不过受全球经济疲软、信贷条件收紧以及通货膨胀压力影响，债券市场的扩张势头将较2007年有所放缓。新兴东亚经济体包括中国大陆、中国香港、印尼、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南。报告指出，去年东亚经济体本币债券发行额增长21.1%，至3.7万亿美元，增幅高于2006年的18.1%

未来资金面趋紧或增大债市调整可能

中银国际发布最新固定收益研究报告称，由于股市资金回流至银行体系，未来更多的同业存款有望转移至一般性存款账户，银行将为此缴存更多的存款准备金，未来总体资金面将逐步趋紧。加上中期票据规模的快速扩张，以及通胀形势仍然严峻，预计5月份债市调整的可能性增加。报告表示，中国一季度GDP增速虽下滑，但仍高于预期，而且目前各资源类价格被行政调控手段强制压低，未来中国通胀形势仍然严峻

亚行：新兴东亚债市波动加剧

亚洲开发银行昨日对外发布的4月份《亚洲债券观察》指出，全球信贷市场动荡带来的最直接、最明显后果，是新兴东亚债券市场的波动性加剧。报告分析说，在信贷紧缩的初期，随着投资者追逐美国以外市场的可观回报，新兴东亚本币债券市场获得了收益。但随着全球市场出现风险规避行为，外国投资者开始从亚洲市场撤资，导致区内资本市场的波动加剧。报告在分析了新兴东亚地区东南亚国家联盟所属成员的本币债券发展情况后指出