论坛聚焦：人民币资本项目自由化之争

经常项目是指一国与外国进行经济交易中经常发生的交易项目，包括贸易收支、服务收支、单方面转移等。资本项目是指国与国之间发生的资本流出与流入。换言之，就是一国为了某种经济目的在国际经济交易中发生的资本跨国界的收支项目。包括各国间股票、债券、证券等的交易，以及一国政府、居民或企业在国外的存款。早在1996年我国就实行了经常项目完全可兑换，自此之后，资本项目可兑换进程成为市场瞩目的焦点

德国商业银行：欧元兑美元上行调整不会持久

德国商业银行(Commerzbank)周五表示，欧洲央行坚持一贯的强硬抗通胀立场，投资者可能目前正在撤销之前建立的欧元/美元空头头寸。不过，该投行认为，欧洲经济数据疲软，同时美联储暂停降息的可能性正在增加，预计欧元/美元的上行调整不会持久。德国商业银行表示，市场可能忽视美国疲弱的经济数据，而对美联储暂停降息的预期做出积极反应。因此，如果美国周五公布的贸易帐显示美国贸易赤字扩大

香港花旗银行5月9日外汇走势分析

股汇市场焦点• 由于有大型零售商销售情况良好，投资者认为美国经济将有转机，加上金价急升令金矿股造好的带动下，美股造好，标普500指数于周四收报1397.68，升5 点。 • 于早前美股回落令香港恒生指数出现回吐，香港恒生指数于周四收报25，449.79，下跌160.42 点。•

恒生银行5月9日外汇分析

美元走势美元兑主要货币收市变动不大，但受传言及欧洲举行的央行议息会议影响，交投波动。初段美元兑欧罗上升，主要因为金融时报一段报导指美国及欧洲央行官员均希望美元转强。但其后欧洲央行总裁特里谢维持其强硬言论，美元强势尽失。虽然欧洲央行一如预期维持息率于4%不变

澳储行发布声明前澳元兑美元或上涨

一位外汇策略师预计，澳元/美元在澳洲联储于北京时间周五09:30发表声明前将继续受到支撑。市场预计澳洲联储将发表立场强硬的声明。加拿大皇家银行(RBC) Capital Markets的资深外汇策略师Sue Trinh称，美元的疲势有助于提振澳元/美元，该汇率的关键阻力位在0.9460美元，澳元兑纽元也强劲上涨。Trinh补充道，澳洲联储可能会重申其偏紧立场以应对今年下半年可能的通胀问题

巴黎银行：欧元兑美元反弹将止步于1.5630

法国巴黎银行(BNP Paribas)策略师表示，欧元/美元的任何反弹势头都将在被1.5630的本周高点所击退。“具冲击力的跌落”会很快令反弹失去势头。该行认为，市场对来自欧元区的负面消息变得更为敏感。欧洲版《金融时报》有报道称，欧元区高官要求美元走强也加剧了欧元所面临的紧张局面。而随着疲软数据的陆续出炉，欧洲央行的鹰派姿态将趋于软化。来自：巴黎银行 声明：本版文章内容纯属作者个人观点

香港花旗5月8日外汇走势分析

股汇市场焦点• 由于昨日公布的待售房屋销售下跌1%，令市场重新忧虑楼市疲弱将会进一步打击经济，令美股全线下滑。道琼斯工业平均指数昨日收报12811 点，跌1.59%。• 港股受国内股市重挫的拖累下，亦跟随向下，恒生指数昨日失守26000 点，收报25610 点，跌2.48%。恒生国企指数昨日收报14，118 点，跌3

远东商行5月8日外汇市场分析

美国堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格週二晚间指出，美国经济成长应会在今年下半年提升，并且若经济受到通膨的严重威胁，联邦准备理事会(FED)将有必要适时升息，另华尔街日报报导美国财政部长保尔森的专访表示，美国金融市场正自信贷危机中恢復，并认为最坏的时期可能已经过去，官员的评论巩固FED降息的週期接近尾声的看法，带动美元走升。美国昨晚公佈第一季劳工成本低于预期仅2.2%，但非农业劳动生产力上升2.2%

摩根大通：金融机构正减少借贷 提升资本充足率

摩根大通董事长兼首席执行官Jamie Dimon周四表示，金融机构正减少借贷，更加接近监管机构和市场希望的借贷水准。迫于各方面要求其减少资产负债表面临风险的压力，华尔街银行一直在降低资产负债率，试图在信贷危机中提升资本充足率。Dimon在美国投资公司协会(ICI)会议上告诉与会代表："降低负债率的过程正在展开。我不知道现在已经完成了多少，是50%，60%或是70%

花旗银行：日圆兑各主要货币持续上升

欧元兑美元 短线: 支持位/ 1.5341/1.5145 阻力位/ 1.5550/1.5905/1.6020欧洲央行于昨日维持利率不变，会后声明中强调对通胀的忧虑，市场认为央行短期内不会减息 ...

德国商业银行：英镑兑美元将继续区间波动

德国商业银行(Commerzbank)分析师Andrew Hart认为，英镑/美元处于区间波动中，未来走向不明。该投行认为，英镑/美元周四收盘高1.95，这说明该汇率再次积极构筑区间底部 ...

大丰银行：欧元兑美元后市走势向好

8日欧元大幅反弹高见1.5440。大丰银行称，预计在欧美息差的优势下，有利欧元走势，故建议投资者可候位吸纳欧元。　据大丰银行5月9日消息，8日汇市，欧洲央行一如市场预期般维持利率在4%不变 ...

主流机构观点出现分歧

上市公司日前披露了2008年第一季度报告，各大主力机构的行踪已经明朗。基金、券商、社保、QFII等的策略引人关注。基金以分散风险为主为了应对市场的风险，基金在一季度基本以看空为主，基金对534只股票进行了减持，减持的主要标的是权重大盘蓝筹股。基金一季度仓位普减，但是对于仓位水平的控制，基金内部分歧加大。2008 年一 季度，基金重仓持有的前373 只股票中，有120 只股票遭到减持

新西兰银行：纽元高收益吸引力正在减退

纽元/美元周四在弱于预期的就业数据后大幅下滑，新西兰就业数据下滑1.3%，创1989年来最大降幅。该信号令市场认为新西兰联储降息进程可能较预期有所提前，导致纽元遭到大幅抛售，兑美元跌至0.7700附近水平。此外，纽元/澳元全天保持跌势，兑其他主要货币也出现下跌。纽元的高利率因素的吸引力正在减退，投资者对套息交易展开平仓，也间接推动日元兑美元走强。欧元在欧洲央行宣布维持利率不变

经济形势和利率前景将继续令纽元承压

西太平洋银行(Westpac Bank)外汇策略师Michael Gordon表示，新西兰国内经济放缓以及新西兰联储降息预期的提升制造压力，纽元兑主要货币将继续下行。他说："鉴于近来疲弱的经济数据以及联储鸽派论调，在全球主要经济体中，新西兰利率目前有着最高的下调风险。"北京时间8:13，纽元/美元最新报0.7719/29，昨日出人意料的1季度就业数据出台后汇率于海外市场跌至0

澳洲圣乔治银行：关注澳洲联储货币政策报告

全球市场：美股周四收盘上扬，受到上周初请失业金人数降幅大于预期的良好支持。美元兑主要货币下跌，美债收益率则下滑7-9个基点。油价进一步上扬，触及新高124.61美元/桶。澳元/美元小幅走高至0.9440附近，良好的澳洲就业数据帮助支持汇价。澳大利亚：澳大利亚4月就业增长2.54万人，尽管数据较预期的1万人有明显增长，但失业率小幅上升0.1%，至4.2%，抵消了部分利好

商品价格上扬有助抵消美元反弹对金价利空效应

香港汇丰银行(HSBC)的分析师James Steel表示，现货金走势多取决于美元的动向，但是大宗商品价格持稳于高点，这可能足以抵消来自美元潜在进一步反弹带来的负面影响。Steel指出，需警惕与食品价格上涨相关的政治风险的日益加剧，许多政府正通过增加食品补助金或调升薪资水平来应对潜在的危机。Steel表示，上述两种措施均是通胀性且昂贵的，这会导致财政预算赤字扩大，根据通常的经济学原理

法国巴黎银行：欧元涨势将受限于1.5630美元

法国巴黎银行的策略师称，受疲软的经济数据影响欧洲央行的立场将软化，欧元兑美元的任何涨势都将被限制在本周的高点1.5630美元。法国巴黎银行的策略师称，欧元兑美元的任何涨势都将被限制在本周的高点1 ...