基金经理点评CPI数据 关注成长性确定公司

全景网5月12日讯 中国国家统计局今日公布了4月份CPI数据，同比上涨8.5%，依然处于高位。全景网第一时间就该事件采访了上投摩根双核基金经理芮崑。芮崑认为，CPI的涨幅要略高于市场之前的预期，但是只要政策应对得当，国内通胀压力自然会平稳缓解，整体呈现前高后低的走势，五月份应当关注成长性确定的优质公司。芮崑表示，客观来看，CPI的涨幅要略高于市场之前的预期，而在目前国内国际宏观方面复杂的局势下

上投摩根王鸿嫔：亚洲股市能让两代人赚钱

本报讯 (记者 王丹妮 通讯员 林磊)17年征战全球证券市场，享受过两三周股本翻倍的快乐，又忍受过巨亏一无所有的心痛。如今，40多岁的王鸿嫔女士，作为国内一流基金公司——上投摩根的总经理，已能从容面对股市的大起大落。昨天下午，“2008年招商银行武汉分行第二届理财教育公益行”首场报告会举行，基金业内炙手可热的人物王鸿嫔，以自己的经历和专业告诉投资者：未来十年，只要不借钱投资，随时入市都能赚钱

天治周评：涨不快跌不深是现阶段市场主要特征

大盘在经历了连续两周的上涨以后，本周收出一根周阴线，上证指数周跌幅为2.16%，深成指周跌幅达到3.14%，沪深300指数下跌2.03%，成交量与前一周相比明显放大。从行业板块来看，分化明显。通信板块在电信重组预期下上涨7.26%，供水供气、煤炭、新能源等板块也涨幅居前；而银行板块在宏观紧缩预期下跌幅达9.76%、旅游酒店、券商、房地产等板块表现也相对较差。由于下周国家统计局将公布4月份的经济数据

公募私募基金经理人致读者的信

——贺《股市动态分析》创刊900期● 长城基金总经理助理桑煜：知己、知彼、以逸待劳● 鹏华基金基金管理部副总监管文浩：把握反弹性机会● 南方优选价值基金基金经理谈建强：理性赚取财富● 深圳市东方之舟投资管理公司董事长但国庆：放慢步履，想想投资的意义● 深圳市圆融投资管理公司董事长冉兰：价值投资的本质是趋势投资知己、知彼、以逸待劳亲爱的读者朋友们：值此《股市动态分析》创刊900期之际

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嘉实基金窦玉明：市场不好更要强调投研致胜

从人人都能赚钱的投资乐土到大家都在忍受煎熬的绞肉机，证券市场从喧嚣走向平静也许只用半年的时间。在这半年的时间里人们对专业的机构投资者——基金公司态度也经历巨变，从蜂拥而至的狂热到不加区别地怀疑。那么 ...

华富基金吴圣涛：震荡行情宜配置债券基金

本报讯 华富收益增强债券基金拟任基金经理吴圣涛认为，震荡中债券基金相对股票型基金和混合基金更具抗风险能力，在相对货币市场基金高的收益水平下，保持较低的投资风险，是希望稳定收益的投资者的首选投资品种。据悉，债券型基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括债券、货币市场工具等固定收益类金融工具。与传统债券型基金不同的是，“打新”型债券型基金，通过参与以一级市场新股申购和新股增发等来大大提高债券型基金

国海富兰克林张晓东：后市看好三条主线

本报讯 国海富兰克林基金经理张晓东在接受记者采访时表示，市场经过一轮深度调整，目前市场上很多股票的估值水平已经较为合理，同时也出现了一些价值被低估的股票，估值优势又重新显现。张晓东表示，后市看好大农业、煤炭和并购重组机会等三条投资主线。其一大农业。张晓东认为，农产品价格继续大幅上涨的预期十分明确。在现有的价格体系下农业供给的显著增加基本没有可能。而需求的增长因素较多

短期风险犹存 关注消费节能减排

下阶段投资主题主要包括节能减排、通胀和奥运等方面 资料图⊙海通证券研究所　宏观调控效果显现从短期来看，市场不确定风险尚未消除，紧缩货币政策的效应显露，宏观经济增速减缓，控制物价上涨 ...

国联安：市场最坏时期已过去

⊙本报记者 郑焰　国联安德盛稳健基金经理冯天戈日前表示，宏观数据及上市公司一季报业绩好于预期等因素促使了市场转暖的原因。冯天戈称，从宏观经济面看，一季度我国GDP实际增速达到10.6%，好于市场预期。而让市场担心的一季度CPI增速为8%，虽然仍然处于高位运行，但月环比却呈现下降态势。从上市公司最新披露的2007年年报以及一季报看，A 股总体净利润2007 年增长49.5%；2008 年1

国海富兰克林：后市看好三条主线

⊙见习记者 徐婧婧　国海富兰克林国海深化价值基金的拟任基金经理张晓东认为，市场经过一轮深度调整，目前市场上很多股票的估值水平已经较为合理，能够提供更大的安全边际，同时也已出现了一些价值被低估的股票，目前估值优势又重新显现，此时介入可谓最佳时机。张晓东表示，后市有三条投资主线值得看好。其一：大农业。国海富兰克林对农产品价格继续大幅上涨的预期十分明确。由于多年的农村补贴城市的历史格局

招商基金谨慎看好后市

招商大盘蓝筹基金的基金经理黄顺祥表示，“目前中国经济发展处于快速增长的阶段，一个经济大国正在崛起。中国经济中长期将保持较快增长的趋势。投资于关乎国计民生的大盘蓝筹股公司，更有可能分享中国经济持续高增长的成果。”近期政府出台的利好政策带来了一个好的契机，市场氛围也在逐渐转暖。政府已经采取措施加强对通胀的控制，CPI指数从2月份的8.7%降至3月份的8.3%，尽管CPI短期仍可能处于高位

鹏华基金：转机或在下半年

⊙本报记者 唐雪来　“震荡筑底，等待转机。”鹏华基金用这一主题概括了公司在今年二季度的投资策略。鹏华基金认为，第二季度机会与风险并存，有阶段性反弹机会，但转机可能在下半年。鹏华基金表示，2008年1季度在内忧外患、资金、调控等多方面的冲击下，A股市场近乎单边下跌。但估值水平已达历史低位，而加速进入全流通的A股将迎来低估值时代，给投资者提供了更好的投资机会。同时，中国经济内生增长仍强劲

重新审视基本面

交银成长基金经理 周炜炜在过去的几个星期里，A股市场投资者经历了大悲大喜的过程。投资者对阶段性底部普遍认同，但在对宏观面还缺乏进一步数据支持的前提下，许多人会更倾向于认为市场将上下两难、区间震荡 ...

招商基金：相信中国经济谨慎看好后市

招商大盘蓝筹拟任基金经理黄顺祥：相信中国经济谨慎看好后市　证券时报记者付建利　招商大盘蓝筹基金拟任基金经理黄顺祥表示：“目前中国经济发展处于快速增长的阶段，中国经济中长期将保持较快增长的趋势，一个经济大国正在崛起。投资于关乎国计民生的大盘蓝筹股公司，更有可能分享中国经济持续高增长的成果。”　2007年下半年来，CPI指数逐步走高，引起了投资者的广泛关注，并且逐步演变对后市发展悲观的态度。对此

汇丰晋信：关注内生成长性的蓝筹股

汇丰晋信2026基金拟任基金经理蔡立辉　上周市场走势较为反复，上证指数在经历周一周二的小幅盘整之后，周三大幅下跌4.13%以上，周四再度上涨2.17%，周五虽然有平安宣布6个月内不考虑递交增发申请的利好消息，但是4月份8.1%的PPI增幅还是给市场的信心带来一定的冲击，使得市场再度下跌1.19%。　从最近管理层一系列举措来看，对于证券市场的呵护溢于言表，而且对于大小非抛售的限制也在逐渐加强

博时基金邹志新：抓两头 找低估

博时第三产业基金经理 邹志新　“抓两头”是指继续保持终端零售和上游资源的相对较重配置，并将一些估值已相对合理且资质良好的公司股票放到股票池里。　对上市公司一季报的看法：1573 家上市公司，今年第一季度共实现净利润2684 亿元，剔除缺少去年同期数据的样本， 1565 家可比上市公司一季度净利润较去年同期增长了17.38%。相比去年49%的增长，增幅有所回落。如果剔除掉电力、石油

南方基金谈建强：精选个股创造长期稳定回报

□本报记者 易非 杭州报道此次杭州投资者提得最多的是市场问题，谈建强表示，A股市场单边上扬的牛市在2008年将暂告一段落，市场将进入牛市休整期，呈现反复震荡的格局，而在另一方面，核心竞争力突出、能够持续受益于中国经济成长的优质公司，又将会不断吸引市场的增量资金，估值水平持续提升，股价也将同时因业绩成长和估值水平提升带动而上涨，从而在2008年获得可观的超额收益

掘金全流通时代新蓝筹

易非　在南方基金“彩虹之旅中国行”天津开幕式上，南方基金副总经理王宏远首度提出了现阶段的市场已进入“股改下半场”，这一阶段的市场格局将围绕以大小非为代表的产业资本和以机构、股民为代表的证券资本的博弈展开。　上周六，在“彩虹之旅”的第二站--杭州会场，南方优选价值股票基金的拟任基金经理谈建强则阐释了市场从“股改下半场”过渡到全流通市场这一根本性转折，并对全流通市场下多元化估值体系深入解读。

基金登陆：锁定四大突破口

插图/苏益伴随着市场诸多不确定因素的存在，基金经理的“胃口”显然没有去年单边上涨时那样好。面对眼下的股市，基金经理们“下筷”的速度相当迟疑。在已经过去的大规模反弹中 ...

基金借反弹大幅调仓换股

基金4月份运作报告显示基金借反弹大幅调仓换股　证券时报记者朱景锋　近日深圳和上海的一些基金公司旗下的基金发布了4月份投资运作回顾，从这些这些基金4月份的投资来看，一些基金成功在市场下跌时加仓参与了4月下旬股市的大幅反弹，一些基金则借助反弹积极调整行业和个股配置。　诺安平衡基金在4月份操作回顾中说。4月份的大部分时间，市场继续向下调整。4月底随着政府一系列维护市场的措施出台，A股市场信心有所恢复

过去一年开放式偏股基金净值平均上涨：18.93%

经历了过去一年从牛市到熊市的洗礼，哪些基金是真的英雄？据天相投资对从去年5月9日到今年5月9日全部212只偏股型基金区间收益率的统计显示，过去一年偏股基金单位净值平均增长率为18.93%，而同期上证指数跌幅为9.96%，沪深300指数上涨4.80%，基金专家理财分散投资的优势显露无疑。过去一年大部分基金取得了正的收益，只有6只基金净值下跌。基金业绩的分化相当严重，收益最高的接近50%

封闭式基金2007年度累计分红达到：1054.78亿

随着基金鸿阳在上月底分红除权，封闭式基金2007年度分红大戏落下帷幕。据天相投资的统计，31只传统封闭式基金（未包括已封转开的）对2007年度的实现收益累计分红额达到1054.78亿元，平均每10份分红15.6元，分红总额和单位分红额均创出历史新高。封基大部分是在今年进行分配的，1到4月份分红额就达到821.145亿元， 其余233.635亿元是在2007年进行分配的

市场估值博弈将进入大股东时代

今明两年基金话语权逐渐式微，未来市场大小非将扮演更重要角色证券时报记者杜志鑫越来越多的基金经理正形成共识：今年以及未来的两年，市场的估值体系博弈将不再是基金主导，而是大小非，未来的市场将进入“大股东时代”。估值博弈根据招商证券测算，2008年到2010年，按近期股价计算，A股市场解禁市值合计为15万亿元，而目前A股市场流通市值为7万亿元左右，几乎相当于再造2个A股市场。在大小非解禁前

上投摩根王鸿嫔：保持归零心态

上投摩根基金管理公司成立于2004年5月，在基金行业里肯定不是长者，但仅短短四年时间，公司已迅速跻身国内基金业前十行列，且能在多空变幻的市场中始终保持一份淡定，因此被赞为基金业内的“少年老成”者。就公司运行四年间的各种感受，记者专访了上投摩根总经理王鸿嫔女士。“做好”比“做大”重要“上投摩根的公司文化与经营理念是先求好，再求大，这一点贯穿了我们整个四年的公司运作，而且以后也不会变。”王鸿嫔表示

新基金谨慎乐观看好绩优公司

南方基金警示五类风险，包括“大小非”减持压力大、对利率敏感型以及高负债类等行业和公司王艳伟本周将有两只新基金进入发售期。今日起，南方优选价值基金开始发售，招商大盘蓝筹基金也将于5月15日起发行。对于后市，这两只新基金的态度谨慎乐观，并认为部分主流的蓝筹公司进入价值投资区域。南方基金同时警示了五类公司的风险。南方优选价值：警惕五大风险南方基金认为，A股市场单边上扬的牛市在2008年将暂告一段落

红五月抢反弹：基金激辩农业银行能源三大板块

李晔斌　无论是彻底的反转还是暂时的反弹， 4月28日下午2点时分，上证指数跌破3000点的最艰难时刻已经过去，基金开始重拾筹码，增仓迹象明显。　谁将成为基金下一阶段增持品种，从而带领大盘重上4000点大关，成为市场关注的焦点。其中，农业、金融、煤炭新能源三大板块最被基金看好，分歧在基金对于这三大板块的激辩中凸显。　农业板块：“预期”PK“盲目预期”　基金对于农业板块的分歧在一季度已经显现。

南方基金：全流通后多元估值偏重资产价值

曾芳　6000点布局农业股，3000点仍获超额收益　一季度的暴风骤雨已经过去，二季度，印花税下调能支撑多高的反弹？基金将如何布局？南方基金相关投资负责人向记者透露了他们的战略：布局农业股，关注内需、制造业、大宗商品和原材料三条主线。　王宏远提出农业股价值重估　减持银行、地产股，布局农业股　南方基金副总经理王宏远在南方基金年度“彩虹之旅”天津会议中首度揭秘，南方基金今年一季度减持了众多机构看好的市盈

嘉实基金绝对收益法则 二季度确定四大方向

曾芳　通货膨胀、内需、节能减排和新能源　3000点后市如何做投资是个新课题。随着市盈率回落，对价值投资的争论再度兴起。　嘉实基金在二季度策略明确提出，目前中国A股市场的估值已经回落到2008年19倍，2009年16倍的水平，市场已步入价值投资区域。　嘉实基金副总经理李道滨对说，在印花税重大利好出台前，嘉实基金就已经确定了二季度策略以及建仓方向，认为相对底部已经出现。二季度策略发布的同时，利好出台

鹏华基金：震荡市场中雪中送炭

□本报记者 易非　2008年以来，股市震荡加剧，股票基金的净值普遍波动较大。基金投资者特别是高位入市的投资者承受了相当压力，投资者对客户服务的要求愈加严格，对投资业绩表现和公司运作体系也更为挑剔。业内人士认为，对基金公司来说，投资顺境中“锦上添花”不难，关键是要做好逆境中的“雪中送炭”。记者了解到，作为多次经历环境顺逆变化的“老十家”基金公司之一，鹏华基金十分关注客户服务工作

从6000到3000 基金经理在忙什么

□本报记者 易非 杭州报道上周末杭州开始降温，为了抵挡寒风，杭州人脱下了T恤，穿上了厚外套。但寒冷未能阻挡他们对基金投资的热情，周六早上8点，投资者陆陆续续进场了，到了9点半会开场的时候，600多人已把会场挤得满满的。这大半年来上证综指从6000点一路下滑，最低一度跌破3000点，投资者的心随之浮浮沉沉。这次前来，他们带有太多的问题，希望南方这位多年来的理财顾问帮其解答