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作者：上投摩根基金管理有限公司 双核基金拟任经理芮崑一、背景分析：答：在股权分置改革过程中，非流通股通过付出一定比例的股份换取在市场中的流通权，这部分流通股份在今年以来对市场造成了比较大的心理压力，但现实来看，产业资本和金融资本共同制定市场的价格将会继续成为未来市场的主要趋势。二、意见解读答：投资人过度恐慌气氛不利于市场的长期发展，正是基于以上考虑，证监会适时推出了规范大小非减持的意见
中国证监会昨日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定今后凡持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。同时，按照《意见》的精神，证券交易所后续将出台配套细则，进一步规范大宗交易系统的转让规定。今年以来，中国股市连续大幅下挫，一季度甚至成为全球跌幅第二的资本市场。尤其是近期
华富基金一季报摘要华富竞争力基金：2008年一季度证券市场和基金运作回顾一季度，国际上次贷危机余波未了，美国经济放缓，全球股市出现了普遍下跌；国内，虽然人民币升值有所加速，但受再融资、大小非解禁、雪灾、通货膨胀加剧等因素影响，市场整体呈现震荡下行走势，风格及行业热点轮换频繁，持续性不强。前期中小市值股票表现相对活跃，后期市场信心缺乏，蓝筹股继续萎靡，前期表现较好的个股开始补跌。一季度
华富基金一季报摘要华富竞争力基金：2008年一季度证券市场和基金运作回顾一季度，国际上次贷危机余波未了，美国经济放缓，全球股市出现了普遍下跌；国内，虽然人民币升值有所加速，但受再融资、大小非解禁、雪灾、通货膨胀加剧等因素影响，市场整体呈现震荡下行走势，风格及行业热点轮换频繁，持续性不强。前期中小市值股票表现相对活跃，后期市场信心缺乏，蓝筹股继续萎靡，前期表现较好的个股开始补跌。一季度
江老师：你好.我买了40多w的基金,现以亏的很惨，我是去年10月到今年的2月份买进的,我持有的基金有:融通新蓝筹,华安优选,华夏成长,中银增长,嘉实海外,博时精选.请老师分析一下,我的基金里有那些可以长期持有.答：华夏增长和中银增长可以长期持有江老师你好： 定投多少年才会有价值？定投选一支好还是多支好。请你给我推荐一支。谢谢您的指点。答：定投的投资方式主要基于时间价值的投资理念
⊙见习记者 徐婧婧 招商基金判断后期市场可能继续震荡上扬，中期反弹仍然可期。前期的市场调整使得做空动能得到了较为充分的释放，目前大盘股已经基本企稳，市场再度下行的空间已经不大。已经公布的1季度经济数据在一定程度上减缓了投资者对经济的担忧，而国家统计局向上修正我国2006年和2007年的GDP增长率，特别是第三产业的GDP增长率，将在一定程度上鼓舞大家对中国经济的信心；预计下周即将期公布的物价
⊙见习记者 徐婧婧 中海基金投研中心的朱晓明认为，经过1季度以来的一次次下跌后，对宏观经济的悲观预期，大小非解禁，上市公司巨额融资，国际市场疲软，都严重地挫伤了投资者的信心；在悲观看空的情绪下，虽然管理层连续出台了救市举措，也在短期内无济于事，A股的估值重心不断向下偏移。朱晓明表示，在未来行业配置层面上，将以控制风险为主，在个股选择方面仍重点加入防御性的内容。在公司选择方面保留了有持续竞争力的品种
目前，市场的风险得到了较好的释放，但是，由于大家对通胀的担心、对外部经济的忧虑，还有循环下跌以来投资人信心的缺失等，短期市场的表现仍不能太过乐观，但是，目前市场中已经涌现了一些值得发掘的具有长期投资价值的品种。投资者在当前的市况下，需要戒除恐惧心理，静下心来做好研究判断，不应盲目追随市场观点和传闻，仍有资金的投资者可在市场风险短期可能进一步释放后，选择一些有较高安全边际的个股
弱市中基金倾向于的抱团取暖的方式来规避一些风险，考虑到大小非因素，现阶段这种模式也比较难。关于大盘股的下跌——现在选股还是不会去看大盘还是小盘，更多注重上市公司质量。首先由于这一轮下跌比较严重的大多是一些周期类股票，这些股票受宏观经济影响比较大，如果大家对未来及经济环境比较担心的话，这些股票的估值水平会受到比较大的影响。第二点因素是，这些股票在前一阶段被机构和基金公司过度的持有
在各基金近期纷纷出炉的2008年一季报中，基金经理对二季度市场也十分担忧，“谨慎操作”成为下一阶段投资的关键词。东吴价值成长双动力：敬畏市场，谨慎操作●一季度收益率-6.99%在纷繁复杂的诸多因素的不确定中去寻找出确定的概率，是我们未来投资思路的指南。针对目前通胀下经济增速放缓以及结构转型的特点，我们将选择受益通胀以及业绩增长波动率较小的企业。然而，由于自上而下的分析方法难以精确地估算下调的幅度
今年以来股市深幅调整，赚钱似乎变得更难了。即将发行的上投摩根双核平衡基金拟任基金经理表示，当前最重要的是投资者要将收益预期降到合理水平，优化投资组合，不妨关注平衡型基金。上投摩根指出，平衡型基金的最大好处就是对时机把握上具有灵活性。市场好时，基金可通过增加对股票资产的投资，获得股票上涨的投资收益；市场不好时，可通过减少股票投资仓位，回避股票价格下跌的风险。即将发行的上投摩根双核平衡基金将继续发挥上
⊙兴业基金 钟宁瑶 2008年的第一份成绩单出炉，在经过了第一季度一轮措手不及的下跌之后，“抗跌”已经成为了投资者对基金的最高评价。不少业内人士预言，随着A股震荡调整格局的确立，今年基金的表现肯定将呈现冰火两重天的格局。从过去的三个月来看，举几个简单的数字便可略知一二。一季度上证指数跌幅超过34%，据银河证券统计，尽管此间295只涉股基金全部亏损，但跌幅仍远低于市场，其中
作为一家快速发展的基金公司，总部位于上海陆家嘴的汇添富基金管理公司在资产管理业务全面进取，在为投资人谋求福祉的同时，也积极关注和承担企业社会责任。汇添富基金于2008年初发起设立了“汇添富汇慈专项慈善基金”，将改善中国乡村基础教育作为该基金的首个公益主题。汇添富基金日前已在上海举办了“汇添富怒江两岸助学计划”大型启动仪式，拉开了该公司2008年践行企业社会责任系列行动的帷幕
二季度多空分歧激烈 大小非解禁压力屡被提及“3月份以来，本基金的策略发生了一定的失误，由于过早判断市场已经跌出了机会，本基金增加了部分超跌板块与基本面还比较明确的股票仓位，因仓位较高和前期强势股的补跌，造成基金净值快速下降。”随着基金一季报陆续登场，部分基金纷纷在报告中坦承一季度存在投资策略方面的失误。对于二季度的，基金在报告中显现出诸多分歧，有的基金显得极其谨慎
A股市场一跌再跌，股票型基金的投资者也是一损再损，市场中一片哀怨之声，与之相反，债券市场的较好势头重新吸引了投资者的目光，对此，华富基金经理吴圣涛经理表示，稳健投资者债券基金不可或缺。吴经理表示，在股市暴涨暴跌后，投资者需要在这种既定风险下，寻找追求稳健收益的品种，以帮助投资者保住上涨时获得的收益。他在出席网上互动活动并回答众多投资者所关心的问题时如是说道。华富基金提倡“健康投资，健康生活”
在日前开幕的申万巴黎基金“2008财富讲坛”上，申万巴黎新动力基金经理梅文斌先生表示，目前股市已陷入了一个下行的自我循环：股市跌了，所以要卖，因为卖，导致市场再跌。要令股市跳出这个循环，需要政策面出现改变。梅文斌认为，政策面最大的机会来自于对投资调控政策的放松。如果未来GDP增速降至9.5%上下，那就意味着国家宏观调控政策的转向正越来越近。申万巴黎基金认为，目前有三个行业配置主线值得关注：一是前期
大盘基金的隐含收益率基金代码基金简称管理公司到期日期基金规模 (亿份)份额净值 (元)收盘价 (元)隐含收益率折/溢价率 150001瑞福进取国投瑞银2012-7-17300.5350 0.637 -16.01%19.07%184722久嘉长城2017-7-5202.3760 2.179 9.04%-8.29%150002大成优选大成2012-8-1470.7590 0.660 15.00%
小盘基金的隐含收益率基金代码基金简称管理公司到期日期基金规模 (亿份)份额净值 (元)收盘价 (元)隐含收益率折/溢价率 184712科汇易方达2008-12-1382.7601 2.770 -0.36%0.36%184713科翔易方达2008-12-1383.1971 3.098 3.20%-3.10%500025汉鼎富国2008-12-3151.5660 1.468 6.68%-6
“我管理的基金一夜之间从5个亿变到100个亿，我真的蒙了”理财周报记者 时晔/文市场普遍认为，大小非解禁减持是本轮下跌的主要因素。但大智慧首席分析师胡强在上海春季投资报告会上披露了一组关键数据：“从3000点到6000点，再到3000点，这一轮的上涨下跌，其实并不受法人股流通的影响，而是完全掌控在资金持仓的增减之上。”机构为何减仓？一位刚刚从公募基金转做专户理财的投资经理回忆起去年三季度的“疯牛
本报记者 余喆 北京报道 截至记者截稿时，有25家基金公司披露旗下124只基金2008年一季报。已披露季报显示，今年一季度，股票方向基金大幅降低股票仓位，金融、钢铁、机械等行业成为重点减持对象。尽管股票方向基金净值出现大幅回落，但基金业整体仍呈净申购态势，货币市场基金、债券型基金和股票型基金规模均出现不同程度的增加。今年一季度，已披露季报的股票方向基金期间净值增长率均为负
李凯 李娜 每日经济新闻对股民来说，20%的亏损相信一般人能习以为常；但对求稳的基民来说，如此之大的损失显然令人坐立不安！4月18日，随着融通、银华、工银瑞信等旗下基金一季报的登台亮相，拉开了基金一季报的序幕。由于距离三月底的时间非常之近，因此基金的动向自然备受市场关注。基金季报显示，股票型基金平均跌幅22%，面对一季度股市的暴跌，基金经理大幅减仓，减仓对象主要是金融和地产，但仍为其重仓股
李凯 李娜 每日经济新闻对股民来说，20%的亏损相信一般人能习以为常；但对求稳的基民来说，如此之大的损失显然令人坐立不安！4月18日，随着融通、银华、工银瑞信等旗下基金一季报的登台亮相，拉开了基金一季报的序幕。由于距离三月底的时间非常之近，因此基金的动向自然备受市场关注。基金季报显示，股票型基金平均跌幅22%，面对一季度股市的暴跌，基金经理大幅减仓，减仓对象主要是金融和地产，但仍为其重仓股
理财周报记者 李晔斌/文“QFII在抄中国股市的底”，该标题近日频频见诸报端，而这个结论的推演则是以QFII投资者大量云集的一些营业部席位有超量的买入交易和哥伦比亚大学在获批QFII资格后的短短两周时间内便完成A股开户为依据。另一方面，截至4月11日的最近11个交易日中，基金等机构投资者在沪市中买入684亿元，卖出881亿元，合计净卖出197亿元。QFII与以基金为首的国内机构投资者似乎存在分歧
BY 于春敏 每日经济新闻南方基金日前发布二季度策略报告指出，A股已比预期更快得进入弱势状态。一方面，经济面临诸多不确定性和资金面压力，使调整尚难言见底；另一方面，主流公司估值已进入可投资的合理范围，同时大小非减持年内高峰暂告段落，奥运临近将活跃气氛，使得阶段性反弹机会并不乏见。操作策略上，南方建议在保持较低仓位，控制流动性风险的前提下做好抗跌和阶段性反弹的两手准备。其中
中信证券、浦发银行和中国平安成基金一季度减持幅度最大个股证券时报 记者刘宇辉由于对市场不确定性因素的持续担忧和宏观经济形势的悲观预期，历来以多头著称的基金在一季度采取了罕见的做空操作，偏股型基金仓位大幅下降，更有不少基金持股比例接近契约规定的下限。基金重仓的金融保险股和金属非金属股遭到大规模减持，多位基金经理对二季度市场的表现仍持谨慎态度。基金大规模做空据天相投资对首批公布季报基金的统计
农银汇理基金管理公司日前正式开业，作为该公司投资方面的“掌舵人”，投资总监栾杰在接受记者采访时表示，农银汇理的投研团队将秉承“基本面驱动股价”和“周期决定赢利变化”的投资理念，密切关注宏观经济变动和行业周期变化，在操作上采取较灵活的风格。 在有利周期中买入最好的企业 在加入农银汇理基金之前，栾杰已在证券基金行业内从业10多年，曾管理过宝康消费品基金、华宝兴业收益增长基金
证券时报记者杜志鑫 2008年以来市场震荡加剧，广大投资者面临着何去何从的困惑。而新基金发行的批量开闸，使各类基金相继登场，如何调整自己的投资组合，是投资者必须面对的问题。 对此，国投瑞银基金认为，在震荡市下投资者须进行两个核心“转变”，即由散户操作转换为由基金专家理财，同时由过于激进的投资风格转换为关注风险和收益的平衡。 散户操作转换为基金投资 基金专业人士介绍
□本报记者 易非 此次金牛基金论坛举办的时间，恰好是上证综指腰斩之时，很多投资者资产大幅缩水。所以，与前两年举办的金牛基金论坛相比，这次会议少了牛市飞扬的意气风发，多了对市场种种非理性行为的深刻反思。反思一：须革除唯通胀论。“现在几乎所有的市场参与者都在关心通胀、关心CPI，A股市场现在没有行业、板块、个股的区别，CPI上涨股市就猛跌。业内人士反思，宏观经济实际上是建立在一堆数字统计研究基础上的
主持人：本报市场新闻部主任卫保川嘉 宾：中国银河证券研究中心总经理滕泰嘉实基金股票投资部总监刘天君 国都证券研究所所长李雪峰 卫保川：2006年初开的金牛论坛上，基金界共同发出了牛市宣言；2007年初召开的金牛论坛上，各家基金很完整地阐述了牛市的逻辑。今天我发现大家心态谨慎了，这个问题可能反映了市场的现实，但市场并不总是对的，市场错误往往是机会，关键是错误已经犯到多大，这是我们面临的问题
鹏华丰收债券基金拟任基金经理阳先伟：债券市场同样存在伟大的博弈 “债券投资甚至比股票投资更需要智慧，和股市一样，债市同样存在着伟大的博弈。”鹏华丰收债券基金的拟任基金经理阳先伟表示，该基金将于4月21日公开发售。 阳先伟称，进入2008年，美国次贷危机不断加深，对实体经济的负面冲击日益显著。相信外围经济的回调将会有效地降低其对中国产品的需求，从而抑制中国经济总需求的过快增长，缓解通胀压力
大成基金副总经理周一烽：股市矫枉过正 以时间换空间市场大幅调整已表明矫枉过正。要以时间换空间的心态，等待不确定性明朗。一季度市场的表现有合理成分。前两年市场涨速非常快，估值高涨，此时遇上美国次贷危机，投资者开始担忧全球资本市场，加上去年四季度以后通胀压力逐步增大，引起对国内经济趋势的担忧，这特别容易引发深幅调整。但美国次贷危机爆发以来，股市跌幅最大的不是美国、欧洲，而是香港市场和A股市场
□本报记者 易非 北京报道 上周六举行的2008金牛基金论坛奏响了乐观的音符——嘉宾们认为A股回落到目前水平风险已不大，有望迎来新的契机。价值投资者应该睁大眼睛，寻找中长期投资品种。“二季度是2008年最好、可能也是唯一发动的时机。无论基金投资者还是其他投资者如果抓不住这次机会，全年肯定要被死死踩在脚下没有翻身的机会。”银河证券研究中心总经理滕泰斩钉截铁地说。大成基金副总经理周一烽也乐观表示：“市
□本报记者 余喆 北京报道 4月19日，“2008年金牛基金论坛”和“纪念中国证券投资基金业十周年暨第五届（2007年度）中国基金业金牛奖颁奖典礼”在北京举行。十届全国人大常委会副委员长蒋正华、新华社副总编辑夏林、中国证监会基金监管部主任李正强、中国银监会业务创新监管协作部主任李伏安、北京银行董事长阎冰竹、银河证券董事长李鸣等出席本次活动并发表演讲。中国证监会前主席周道炯特地发来书面贺信
证监会基金部主任李正强表示对基金市场未来充满信心□ 本报记者 侯捷宁 中国证监会基金监管部主任李正强日前在参加“纪念中国基金业十周年”论坛时指出，切实保护基金持有人的合法权益是基金业发展的根本，基金运作的制度安排、监管工作的实施和各项业务的开展都应该以此为根本出发点，要永远坚持基金持有人利益最大化的原则。他同时还表示，对资本市场和基金市场的未来充满信心。李正强表示，基金行业要走规范运作