央行可能提高存款准备金率 债市短期或上扬

本周上交所国债市场小幅下行，周五上证国债指数收于113点，较上周下跌了0.09点。全周共成交了75.32亿元，相比上周的49.43亿元大幅增加25.89亿元。从技术图形来看，本周债市在高位横盘整理，不过成交量的放大说明市场产生了一定的分歧，后市的走势将主要取决于市场资金面的情况。上交所企债也保持高位整理，周五上证企债指数收于118.39点，较上周末下跌了0.32点，全周共成交16.09亿元

面对股市反复无常 基金经理直呼看不懂

本报讯 在好不容易上周收出周阳线之后，本周一沪深股市又给投资者来了一个“下马威”。面对上证综指5.62%的跌幅和大面积跌停的个股，就连专业投资者基金也直呼“看不懂”。何处才是下跌的尽头？这个问题似乎成为摆在公募和私募基金经理面前的一道斯芬克斯之谜。“谁知道后市会怎样走呢？”深圳一位基金经理无奈地向记者表示，目前市场人气受到极大打压，大部分投资者处于亏损的境地，“人心散了，队伍不好带了！

央行可能提高存款准备金率

本周上交所国债市场小幅下行，周五上证国债指数收于113点，较上周下跌了0.09点。全周共成交了75.32亿元，相比上周的49.43亿元大幅增加25.89亿元。从技术图形来看，本周债市在高位横盘整理，不过成交量的放大说明市场产生了一定的分歧，后市的走势将主要取决于市场资金面的情况。上交所企债也保持高位整理，周五上证企债指数收于118.39点，较上周末下跌了0.32点，全周共成交16.09亿元

天治基金：大盘有望延续反弹走势

上周市场呈现出先冲高、后回落、再反弹的震荡走势，上证指数周涨幅为1.35%，深成指周涨幅达到5.34%，沪深300指数全周上涨3.64%，成交金额较前两周略有放大。经历过连续8周都以阴线报收的深幅调整后，大盘篮筹股在最近市场的下跌过程中已逐渐企稳，而小市值股票同期也出现了大幅补跌后反弹的走势。从行业板块来看，农林牧渔、轻工制造、机械设备等板块涨幅居前;金融服务、公用事业、交通运输等板块涨幅较小

A股：是否熊已至牛还在

窗纸终要被捅破。4月13日，某基金公司在广州策略报告会上介绍了其熊市判断标准：如果大盘指数低于12月内滚动高点20%以上，并持续下跌3个月以上；或者时间长度虽然不够，但其中有一个单月跌幅超过20%，都可以视为熊市确认。如果按照这个标准，从去年10月股指最高点至今年4月14日收盘，上证指数跌幅45.37%、沪深300跌幅39.83%、深圳成指跌幅36.1%，几种主要的大盘指数下跌的时间及跌幅早已超过

兴业社会责任基金：不会僵化套用一票否决

本报讯 目前正在发行的国内首只社会责任投资产品兴业社会责任基金受到各界关注。兴业基金研究部总监助理辛曌指出，很多投资者对社会责任投资策略有误解，认为选择行业时会采取完全规避（“一票否决”制度）的投资策略。其实，兴业社会责任基金，并不会僵化地套用“一票否决”制度。据辛曌博士介绍，在海外，社会责任基金在选择公司行业时，一般会采取积极和消极的双层选择方法。在发达国家，消极选择的标准范围很广

东方基金：在别人恐惧时贪婪

本报讯 昨日A股再度大跌，上证综指本轮调整以来首次收于3300点下方，在经过了上周的小幅反弹之后，A股再度面临方向性选择，市场恐慌气氛浓厚。A股市场何去何从？东方基金近日发布的二季度投资策略报告认为，市场对不利因素存在过激反应，应在别人恐惧时贪婪，积极把握市场凸现的结构性机会。东方基金认为，今年以来国内外经济形势发生了一些新的变化。全球经济衰退使国际资本市场信心受到严重打击

南方基金：看好三大行业警惕五类风险

证券时报记者 付建利本报讯 南方基金发布二季度策略报告称，目前经济面和市场面依然存在诸多不确定性，无法轻言调整就此结束，后市仍将取决于几大不确定性的演化：通胀、出口和大小非减持预期。市场正面临全新的考验，A股市场重新寻找平衡点的过程可能仍会充满波折。南方基金表示，从目前的经济进展还无法对通胀和出口趋势作出有把握的判断，有待后两个季度的观察。而对市场负面影响更难评估的是限售股流通问题

股市急挫 基金经理直呼看不懂

证券时报记者 付建利本报讯 在好不容易上周收出周阳线之后，本周一沪深股市又给投资者来了一个“下马威”。面对上证综指5.62%的跌幅和大面积跌停的个股，就连专业投资者基金也直呼“看不懂”。何处才是下跌的尽头？这个问题似乎成为摆在公募和私募基金经理面前的一道斯芬克斯之谜。“谁知道后市会怎样走呢？”深圳一位基金经理无奈地向记者表示，目前市场人气受到极大打压，大部分投资者处于亏损的境地，“人心散了

国联安基金：股市依然有结构性机会

□ 本报记者 马薪婷据国金证券基金研究中心统计的一季度业绩排名，国联安基金公司旗下的德盛安心成长基金以-8.59%的净值增长率排在同类型基金中第二位，对于这样的业绩，国联安基金副总经理兼德盛安心成长基金经理孙建坦言，实际上，德盛安心表现最好的时候是年初到3月初这段时间，进入3月份，基金的净值普遍下跌。不过，随着这轮调整，泡沫不断地被挤出，市场还是有结构性机会的

信诚基金认为将迎来建仓安全区

□ 本报记者史传发在大盘几乎“腰斩”之后，基金开始蠢蠢欲动。新近发行或正在建仓的基金纷纷将建仓方向指向了大盘蓝筹。目前正值发行期的信诚盛世蓝筹基金经理岳爱民在接受记者采访时表示，在市场跌幅近半之后，系统风险已经释放得比较充分，大盘蓝筹股估值水平已渐趋合理，此时发行蓝筹基金，将迎来建仓的安全区间。对于近期的市场走势，岳爱民认为，A股市场近期受全球经济放缓和国内通货膨胀高企、宏观调控

华安基金：预期市场转暖

本报讯 （记者吴敏）华安基金昨日披露第二季度报告，指出未来一段时间市场逐步回暖的概率偏大，震荡修复有望成为下一阶段的主基调。在具体策略上，结构优先、安全边际、成长性、风格轮动和景气变化成为五大关键词。与前次多家基金所披露策略类同，华安基金认为市场预期已经从乐观转向悲观，并且向过度悲观发展。目前，A股21倍的动态市盈率隐含了36%的盈利增长预期。如果盈利增速预期下调至25%

A股估值中枢向下转折

早报记者肖莉　对于基金专户理财业务的收益，一些机构认为，基金专户与公募追求不同，其对实现绝对收益的要求更严。　对上述说法，泰达荷银专户投资部总经理尹哲称，专户理财既没必要跟人家比所谓的相对收益，也未必要跟别人比绝对收益，“重点是要根据客户的需求，根据客户的风险收益偏好，进行判断。跟客户的相互约定不同，业绩比较标准也不同。从这个角度看，对于一个习惯于相对收益的公募基金经理，专户也会是一个新挑战。”

汇丰晋信：A股价值判断体系在改变

□本报记者 徐国杰 上海报道　一季度沪深300指数的跌幅达到29%。如此大幅度的下跌远远超过大多数人的预期，甚至也超过市场当初最悲观的预期。汇丰晋信副首席投资官、龙腾基金经理林彤彤就此指出，这并不是短期因素所能解释的。从现在开始，对A股市场的价值判断体系必须作一些改变。首先，在今后很长的一段时间内，宏观经济对股市的影响不再是“纸上谈兵”。不难发现在2007年之前

上投摩根：押宝债券还是平衡投资

□上投摩根海外投资经理 王邦祺　今年以来，市场对于债券或债券类产品的兴趣日益浓厚，这本是优化组合的一件好事，但还是有不少投资人走向了另外一个极端，把全部资产押宝债券。在讨论平衡投资还是债券投资之前，我们先来计算几个数学题目。如果一档10年期的国债，每年给投资人付息3.5%，那么投资人若投资100元，每年就可以获得3.5元的债息；如果未来每年的经济成长以及实质利率可能掉下来，每年也许不超过1%

易方达肖坚：专户发展的关键是做好投资

——易方达总裁助理、专户资产管理业务总监肖坚谈专户理财⊙本报记者 唐雪来　2008年4月11日，易方达进行了中国基金业专户理财的首笔A股投资，拉开了基金专户理财入市的序幕。易方达基金总裁助理 ...