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杜艳央行力图通过汇率加速跑来减小通胀压力的战术正在受到挑战。本周,境外人民币不可交割远期市场(NDF)经历了最动荡的一周,人民币对美元远期汇率急速贬值。这表明市场预期未来人民币升值幅度开始收窄。5月7日,一年期美元/人民币NDF尾盘急剧上扬到6.51,远高于6日尾盘6.44,上涨700个基点,创下2003年10月以来该汇率最大单日涨幅。8日,继续上扬,盘中最高走至6.6274。以此估算
朱天面对经济过热、物价上涨、资产价格增长迅速、经济增长对出口依赖增大、巨额外汇储备等复杂问题,中国主要的货币政策是提高银行准备金率,利率的调整有限(实际利率仍为负)。官方利率不能大幅调整,很大程度上受制于对人民币汇率的控制。但是我们可能低估了目前谨慎的“小步慢跑”的汇率策略的负面影响,高估了人民币较快升值的负面影响。有一种说法,中国大多数出口产品的销售毛利很低