胡立阳：中国交易市场缺创业板和股指期货

罗杰斯：放开价格汇率管制治通胀本报记者　屠海燕面对发展和通胀，是让市场调节为主还是以价格管制为主？面对股市风险，是创新制度促发展还是犹豫不前贻误良机？国人现正议论纷纷。日前 ...

中证期货：仿真股指期货先抑后扬 谨慎看多

仿真股指期货： 刘宾研究部 中证期货 电话：(0755)83212741邮箱：liubin@citicsf.com 【中证早报】仿真股指期货先抑后扬 谨慎看多 点评：中国平安的意外连续跌停短暂影响到投资者的心理，早盘沪指一度跌穿2600点，至调整来的新低2566.53点，或许周三新华社的社论对稳定市场信心真正起到作用，部份抄底资金涌入，尤其以有色和农林牧渔板块最为明显，并带动大盘形成逆转

别把散户拒之股指期货大门外

股指期货有两大功能：价格发现和套期保值。套期保值是利用期货和现货市场指数走势趋同的规律，在一个市场上做多的同时，在另外一个市场上做空，最终达到锁定目标利润的目的。正是由于这个功能，期货市场也被现货单位当作回避市场风险的港湾。不仅大户需要回避证券市场的风险，散户也有回避市场风险的要求。散户缺乏资金、缺乏信息来源，分析手段也不专业，得出的结论客观性要大打折扣。相对而言，散户在证券市场上承担的风险更大

仿真股指期货远期合约大幅上扬

受现货指数一路上扬提振，昨日仿真交易市场上各期货合约纷纷走强，除近月0807以外，其余合约盘中均击穿涨熔断价，远期合约承接前一日涨势，继续领跑期货合约，市场信心及人气得到极大恢复。从结算价来看，当月合约0807上涨3.57%，涨幅最小，成交量明显增加，持仓量温和放大。0808结算价上涨5.58%，成交量有所增加，持仓量温和放大。0809结算价上涨7.12%，涨幅最大，成交量有所回落

股指期货日评：股市收红 多头合约注意止盈

今天大盘出现了久违的阳光。在习惯性低开后，指数探底反弹，个股普涨，金融、能源等权重板块轮番上攻，沪指收复2700点。尾市在获利盘回吐影响下，指数略有回落。截至收盘，沪指收于2703.53点，涨51.80点或1.95%；深成指收于9398.17点，涨236.03点或2.58%，成交量放大。股指期货模拟交易合约今日走高，普遍强于300现货指数，表明了投资者对后市的乐观

股指期货保证金存管银行账户细节

客户存入和提取期货保证金都必须通过银行期货保证金结算账户与期货公司保证金专用账户之间转账。期货公司不得接受客户现金存取以及非指定银行期货保证金结算账户资金调拨。按照《期货公司管理办法》第七十二条的规定，客户应当向期货公司登记以本人名义开立的用于存取保证金的期货结算账户。期货公司和客户应当通过备案的期货保证金和登记的期货结算账户转账存取保证金。投资者可以在五大银行建立期货结算账户：中国工商银行(60

期货公司异地圈地忙 备战股指期货争夺沿海游资

继6月13日至25日，机构资金持续9个交易日净流入银行板块后，虽然在6月26日、27日出现短暂净流出，但本周一再度出现1.757亿元的净流入。 备战股指期货争夺沿海游资 一方面为即将到来的股指期货“跑马圈地”，一方面为将来的混业经营搭建销售平台，有不少期货公司开始在福建“开疆拓土”，争设营业部。6月19日，中国证监会同时核准了无锡国联和东海期货在福州设立营业部的要求，加之4月得到“准入证

股指期货的套期保值功能

套期保值者，是指通过在股指期货市场上买卖与现货价值相等但交易方向相反的期货合约，来规避现货价格波动风险的机构或个人。　股指期货之所以具有套期保值功能，是因为在一般情况下，股指期货价格与股票现货价格受相近因素影响，从而它们的变动方向是一致的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市场相反的持仓，在市场价格发生变化时，他必然会在一个市场上获利而在另一个市场上亏损

中证期货-仿真股指期货走势强于现货 反弹或延续

仿真股指期货： 刘宾研究部 中证期货 电话：(0755)83212741邮箱：liubin@citicsf.com 【中证早报】仿真股指期货走势强于现货 反弹或延续 点评：新华社时隔16年后再次通过社论传达了管理层稳定市场的意图，对投资者信心起到一定稳定作用，受此影响，现货市场早盘高开后震荡走高，但加息预期仍然困扰市场，午后金融股再次走低拖累大盘创出调整新低，不过尾盘以联通为首的3G和有色

股指期货仿真全线增仓 多空分歧不断加大

降低印花税的政策市持续一个月左右便在5月底宣告结束，上证指数在回补掉“印花税缺口”之后跌破3000点大关，并且连续跌破2900、2800、2700整数点位，目前逼近2600大关，期间上证指数出现罕见的十连阴。就在市场再度恐慌，信心极度悲观的时候，股指期货仿真交易却出现了变化。 6月中旬之后，随着806合约交割，仿真交易各个合约出现了成交持仓增加的情况。807合约接过现货合约大旗之后，日成交量从2

股指期货推出正当时

股指期货与融资融券的轻重缓急关系到中国资本市场的稳定和持续，从股指期货的准备时间以及各方所耗费的人力、物力、财力、精力来看，股指期货推出的紧迫性也要远远高于融资融券。文/胡俞越 孙昉尺有所短，寸有所长。从国际经验来看，股指期货与融资融券业务本质上都是资本市场各种交易工具中较为基本的交易工具，并无好坏优劣之分，推出时间也不应当有先后主次之分。这两项交易工具，哪个准备妥当便可率先推出

美尔雅股指期货日评：期指合约波段操作

今日大盘冲高回落，市场的信心很弱。昨日新华社的评论被多家证券机构解读为一个偏多的消息，因此开盘后如大家所愿逐步走高，并将这个势头一直保持到上午收盘，沪指并一度触及2700点。下午风云突变，指数倾泻而下，仅仅一个小时，指数便翻绿，并在低位盘整。截止收盘，沪指收于2651.73点，微涨了0.13点；深成指收于9162.14点，涨65.17点；成交量继续萎缩。预计后市继续疲软，建议观望

A股出现大幅调整 推股指期货规避系统风险

去年10月以来，A股市场出现了大幅度调整。然而，同一时期，海外成熟市场股指的调整幅度均远较A股市场小。受次贷危机影响最为严重的美国股市跌幅相对小，道琼斯指数本轮调整以来跌幅尚未超过20％，远远低于A股市场跌幅。 为什么成熟市场跌幅较小，而A股市场跌幅如此巨大呢？一个很重要的原因就是，在成熟市场有着各种金融衍生产品，可以有效对冲系统性风险，维护股市的稳定，而其中，起主导作用的就是股指期货

中国股市充满投机 股指期货促进价值投资

08年以来，股指持续下跌，上证A股从之前的6000多点跌至目前的3000点以下，跌幅已超过50%，这样一种跨年度的过山车明显不符合股市作为“经济晴雨表”的美誉，因为同期整体的经济基本面仍然以10%左右的速度在增长，并未经历股市般的大起大落。从更长远的时间跨度来看，中国股市恐怕不是一个可以信赖的、健康的金融市场，投机氛围浓重，缺乏真正的价值投资者。 关于价值投资，我们很容易联想到投资大师巴菲特

美尔雅股指期货早评：合约短线进出

美股周二一度大跌，但油价从高点回落，主要股指强劲反弹，收盘小幅上扬。截至收盘，道琼斯工业平均指数报收11382.26点，涨幅为0.3%。标准普尔500指数上涨至1284.91点，涨幅为0.4%；纳斯达克综合指数上涨至2304.97点，涨幅为0.5%。而今早开盘的日经指数和韩国综合指数却开盘走低。昨日银行权重股拖累指数继续下滑，再创新低，七月开门即笼罩在阴霾之中。市场积弱

中证期货：现货向下破位 仿真股指期货表现抗跌

仿真股指期货： 刘宾研究部 中证期货 电话：(0755)83212741邮箱：liubin@citicsf.com 【中证早报】现货向下破位 仿真股指期货表现抗跌 点评：周一现货市场在证监会暖风频吹刺激下触底反弹，并收复2700点，技术上存在一定反弹条件，但周二央行行长再次表示加息是抑制通胀的重要手段，预示着加息预期再次增强，受此影响，市场反弹欲望被扼杀，沪指应声下跌，盘中以金融

股指期货可增强市场确定性

□本报记者 李中秋 上海报道　“A股市场现在是最需要股指期货的时候了，市场需要这么一个工具来减少波动率和降低风险性，以增强投资者对不确定性的预期”，新华社特约经济分析师、芝加哥期权交易所（CBOE）董事总经理郑学勤日前在上海接受本报记者专访时表示。他指出，股指期货是一个最简单、最透明的衍生工具，它不能刻意抬高和压低股价，有利于稳定股票价格，帮助投资者恢复信心。谈到当前国内股指期货投资者教育时

电子化系统建设是股指期货运行的基本保障

□交通银行金融期货部　中国金融期货交易所是我国第一家不设交易大厅和出市代表的期货交易所，此前新加坡交易所已率先在亚洲实现了全部电子化交易。交易所不设交易大厅有诸多优点。近年来，随着网络的普及，交易大厅内的成交量已经明显低于远程交易，尤其是在金融区设立交易大厅，不但交易所投入成本大幅度提高，会员单位也要派驻出市代表，人员、设备维护、通讯、场所等都是不小的支出。电子化交易在节省成本的同时

推股指期货规避系统风险

⊙特约撰稿 刘英华去年10月以来，A股市场出现了大幅度调整。然而，同一时期，海外成熟市场股指的调整幅度均远较A股市场小。受次贷危机影响最为严重的美国股市跌幅相对小，道琼斯指数本轮调整以来跌幅尚未超过20％，远远低于A股市场跌幅。为什么成熟市场跌幅较小，而A股市场跌幅如此巨大呢？一个很重要的原因就是，在成熟市场有着各种金融衍生产品，可以有效对冲系统性风险，维护股市的稳定，而其中

盘前：股指期货大跌 美股可能低开

【MarketWatch伦敦7月1日讯】周二盘前，由于欧洲股市遭受重创，加上市场对油价上涨的担忧有增无减，美国股票指数期货急遽下挫，预示美股可能以下跌开始第三季度第一天的交易。截至美东时间上午7:48，道琼斯工业平均指数($INDU)期货大跌115点，至11,224点，跌幅1%；标准普尔500指数期货($SPX)重创14.40点，至1,269.00点，跌幅1.1%；纳斯达克100指数(NDX)重跌