美国市场：估值水平趋势背离后市场趋势

报告作者：吴旻撰写日期：2008-06-301、市场表现、企业盈利和估值水平的趋势背离现象：不同行业的市场表现与估值水平变化存在着背离和矛盾：年初至今收益率最高的能源行业市盈率最低，而收益率最低的金融行业则市盈率最高(剔除非核心消费品行业的异常数据)；在不同的时间点上，市场表现和估值水平在存在着矛盾和背离：从去年3月30日到现在，美国市场下跌10%，市盈率上涨了20%。此外

A股市场特征周报--沪深300动态PE15.1倍

报告作者：杜长江、汪淼撰写日期：2008-06-30按6月27日收盘价计算，沪深300一致预期动态PE(未来12个月滚动)是15.1倍与各行业的历史估值相比，2008年的各行业预测市盈率都处于了历史的低端。其中房地产、餐饮旅游、综合、机械设备等行业比历史最低值低得多。从现在相对市盈率与历史相对市盈率相比，可以看出房地产、轻工制造、交运设备、机械设备、交通运输、信息设备、电子元器件

穿越迷雾 重归理性 下半年投资策略报告

报告作者：邓宏光、张杨、毛楠撰写日期：2008-06-25“黄金十年”进入新阶段。股改“催化剂”作用消失后，上市公司盈利增速回归到经济增长的自然规律。而复杂的宏观环境促使中国企业面临挑战和机遇。2007年股市过度投机导致使市场脱离了价值主线，过度乐观转变为过度悲观，我们认为投资者心态应该理性回归，降低对股票投资回报的预期。市场过度担忧输入性通胀对企业盈利的负面影响。实际上目前通胀仍处于可控水平

平安证券：管理层或出台措施稳定股市

本网讯平安证券：预期在管理层可能出台实质性措施来稳定股市平安证券7月2日发布投资报告，针对新华社撰文表示，股市完全可以实现健康稳定发展，以及瞭望周刊发表文章表示政府可以从四个方面稳定股市，预期在以后管理层可能出台一些实质性的措施来稳定股市。平安证券表示，新华社和瞭望周刊都是国家最重要的舆论工具，其文章思想在很大程度上体现了政府管理当局的意愿，因此应当积极地对待管理层通过这种方式传递的积极意义

十大券商把脉下半年股市：多空分歧加大

2008年已过去一半时间，各家证券公司陆续召开了2008年中期投资策略报告会，发表对于下半年市场的判断。记者综合了中信证券、申银万国、国泰君安、海通证券、东方证券、安信证券、光大证券、国信证券、银河证券、招商证券十大证券公司研究所对下半年宏观经济、市场策略，以及看好行业的预测，统计显示其中已有半数券商由多翻空，多空双方势均力敌，分歧较大。⊙本报记者 张雪仅一家券商看高至4200点在10家证券公司发

指数打对折 谁是抗跌英雄

□ 本报记者 任小雨7月1日是下半年开市首个交易日，沪深A股双双创新低，持续地量成交。而上半年惨淡的市场已让众多股票遭遇“腰斩”之痛。上证指数和深成指分别累计下跌近48%和47% ...