研究报告的历史资料:2008-7-15

档案馆

华联综超：零售龙头重放光彩

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。一 ...

宏源证券：发布08年中期业绩预减公告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：王松柏撰写日期：2008-07-14宏源证券发布08年中期业绩预减公告，公司08年中期净利润同比减少约为66%。根据该业绩预减公告，公司08年中期净利润约为3.49亿元，08年2季度净利润仅为0.45亿元左右

三爱富突围上海地方国资重组

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。　作为上海最大的煤气生产企业，上海焦化在国内煤化工行业具有领先地位，是华谊集团未来重点发展领域的核心企业《上海国资》记者王铮小盘股三爱富的重组，在地方国资整合背景下少有地受到了热切关注。7月3日

中国远洋：中期业绩预增点评

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：于军、纪云涛、谢从军撰写日期：2008-07-08一季度公司在BDI处于5000-6000点附近租入的600万载重吨船舶将投入运营，因此公司三季度的EPS预计较二季度进一步环比增长

造纸行业：环保标准提高和竞争加剧

报告作者：朱宏宇撰写日期：2008-07-11资金成本快速上升及融资难度加大，带动估值水平迅速下跌。2季度以来造纸类上市公司股价迅速下跌，跌幅超过大盘，估值水平也随之迅速下降。我们认为央行执行紧缩的货币政策导致资金成本快速上升，抬高了造纸企业的融资成本，也加大了融资难度，使投资者担心造纸企业今后的利润增速将出现下滑，无法支撑之前的高市盈率水平。随着股价下跌，A股纸业公司估值风险得到释放

拓邦电子：产品结构调整成功

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：王海军撰写日期：2008-07-15公司上游原材主要是电子元器件类，受全球半导体景气的影响，公司原材料价格总体呈下降趋势。公司主要原材料包括IGBT(绝缘栅双极晶体管)、芯片、PCB板、变压器、整流桥堆等

证券行业：寻找证券公司合理估值区间

报告作者：王松柏撰写日期：2008-07-14我们保守的将08年、09年日均股票交易额的假设从1500亿元和1700亿元下调至1200亿元和1200亿元，主要基于以下几点原因：1、08年6月的日均股票交易额仅为843亿元，08年1~6月日均股票交易额下降为1412亿元。尽管7月股票市场出现反弹，但前8个交易日的日均股票交易额仅为1124亿元。2、国际经验表明股票交易额增减与股票市场涨跌正相关

中石油大幅拖累股指两市继续跳水

林诗吟15日午后，两市延续早盘弱势继续跳水，中国石油大幅拖累股指，金融类个股受到周边市场银行股大幅下滑影响也出现在跌幅前列。券商、房地产板块跌幅都超过了4%。截至午盘13：22 ...

权重板块领跌保持清醒认识

国元证券汪澍周二沪深两市大盘呈现出震荡走低的运行态势。热点的匮乏及量能的不济，使得市场再度选择了向下寻求支撑，特别是以金融、地产以及中国石油为代表的蓝筹权重板块大幅度的领跌 ...

题材股炒作开始向冷门股蔓延

申银万国周二两市大盘震荡回落，个股大多数下跌，获利回吐盘的出局是导致大盘下跌的主要因素，近期市场热点一直集中在题材股上，且题材股炒作开始向冷门股蔓延，市场缺乏主流热点 ...

做空动能增加考验均线支撑

李红艳上午两市大盘高开低走，震荡回落，逐级阴跌，5日均线、10日均线双双被击破，沪指重新回落至2800点下方，午后，两市借恐慌之势再度创单日新低2770点和9620.88点，部分恐慌性抛盘涌出 ...

沪深两市回抽考验20日均线支撑

联合证券王海周二上午深沪两市大盘高开低走单边下跌寻求支撑，成交量有所萎缩。市场热点：农林牧渔、钢铁板块，个股新赛股份、永安林业涨停。但房地产、有色、金融保险三大行业领跌，金融股普遍跌幅4%以上 ...

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。在上周大盘反弹中，中国人寿表现抢眼，全周涨幅达14.67％，成为基金第三大增仓对象，基金全周净买入4.03亿元。分析人士认为，支撑这种上涨的主要原因是中国人寿前期股价的大幅下挫，但其投资收益的大幅缩水则是市场的主要忧虑所

拓邦电子：HID灯照亮公司业绩

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：张良勇、姜霄撰写日期：2008-07-13拓邦以电子自动控制技术为核心竞争力，正从家电自动控制向更高附加值多产品系列领域拓展。经过多年积累，拓邦已经成为国内家电自动控制领域的主要企业

伊立浦：出口导向型的小家电产品提供商

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兴发集团：资源优势成就企业价值

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九阳股份：从“豆浆机"到“豆浆价值链"

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沃华医药：独家品种有优势

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云南白药：一支被低估的优质股票

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岳阳纸业：注入资产催生首份亮丽中报

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首旅股份：奥运因素受益有限

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房地产行业：风起于青萍之末

报告作者：鱼晋华、胡栋亮撰写日期：2008-07-11在房地产市场本身尚未有明显改观，观望情绪仍浓的行业背景下，我们认为近日房地产板块的走强，是市场在估值吸引力的支持下，对宏观调控政策，尤其是信贷政策有可能放松的博弈。市场的表现更多的是一种预期的反弹。由于国内以往治理通胀的政策，集中在货币升值的方式上。为缓解升值所带来的资金流入的压力，央行对加息投鼠忌器，不得不依赖一再提高存款准备金率来对冲流动性

煤炭行业：国际煤价大涨内外价差扩大

报告作者：孙海波撰写日期：2008-07-11在原油价格进一步飙升背景下，本期澳大利亚BJ现货价格大幅上涨，7月1日价格达到197.6美元/吨，较上期暴涨22美元/吨(而12月成交价格更是超过200美元/吨)。在此推动下，国内秦皇岛煤炭价格也较上期上涨10-30元/吨，但其涨幅较前六期有所缩小，因此国内国际价差又从上期的290元/吨拉大到414元/吨。尽管国内国际价差进一步加大

丹化科技：通辽乙二醇基地联合调研纪要

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沈阳化工：公司目前的经营状况

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金地集团：上海项目挑大梁

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中化国际：收购GMG公司51%的股权

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：邓勇撰写日期：2008-07-11中化国际全资子公司-中化国际(新加坡)公司拟以0.26元新币/股的价格，向在新加坡交易所上市的GMGGlobalLtd的全体股东发出部分收购要约，拟收购GMG公司10

化工产品价格月报

报告作者：熊杰、吴剑平撰写日期：2008-07-07原油价格上涨势头可能维持。6月国际原油价格继续上涨，WTI均价较5月继续上涨了6.53%，并在7月3日最高达到145美元/桶，之后原油价格略有回落。根据美国能源信息署报告，截至6月底，美国原油库存下降而汽油和馏分油库存增长。美国原油库存量2.998亿桶，比前一周下降200万桶；美国汽油库存总量2.109亿桶，比前一周增长210万桶；馏分油库存量为

交通运输行业：估值渐入合理区间

报告作者：--撰写日期：2008-07-10尽管受到经济减速、灾害以及部分行业传统淡季等影响，但交通行业整体增速仍在缓慢回升，货运增速恢复尤为明显。宏观经济的担忧以及奥运管制对交通客运的高端消费如航空有抑制作用，对低端消费如铁路基本影响不大。投资：全国整体固定资产投资增速为25.6%，而交通行业增速仅为7.1%；我们预计随着今年铁路投资回升、灾害重建以及公路行业向中西部倾斜等影响

歌尔声学：用高增长传递美好声音

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：张良勇、姜霄撰写日期：2008-07-10全球初具规模，国内地位突出的微型电声器件供应商：公司目前是国内最大全球第三大的微型驻极体麦克风供应商、国内第二大的微型扬声器/受话器供应商、国内最大的蓝牙耳机供应商

中报视点：透过“公允价值"看主业

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。近日，丽珠集团（000513）公布了中期业绩快报。快报显示，公司主营业务收入实现了大幅增长，但净利润却出现大幅下降。究其原因，“罪魁”是“公允价值”。业内人士表示，对上市公司中报业绩，投资者不能仅看净利润指标

华侨城A：旅游业务平稳发展

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：王嘉、刘璐丹撰写日期：2008-06-26旅游业务平稳发展，以特色化维持客流量。整体上市完成后，公司在东部华侨城、北京欢乐谷、成都欢乐谷、上海欢乐谷四处主题公园的权益比例增加；其他景区不变

武汉中百简评

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：郑建伟撰写日期：2008-07-12主营业务持续增长，未来发展取决三类扩张。公司2006年、2007年销售收入分别增长25%和29%，归属上市公司净利润分别增长60%和52%。根据公司最新公告2008年1

有色行业：增长明显放缓

报告作者：--撰写日期：2008-07-14行业增长明显放缓。2008年前5月，有色矿产采选业，冶炼及压延加工业利润总额增长率分别为2.33%和3.94%，较去年同期大幅下降63.17和25.85个百分点。上市公司层面，已发布中期业绩的公司中，预增9家，预平1家，预减4家，预亏4家，报忧公司占比达到了44.44%。业绩报忧的主要原因是：1)产品价格下降；2)原材料成本价格上涨；3)自然灾害影响生产

造纸包装：产品涨价提升毛利率

报告作者：--撰写日期：2008-07-11造纸行业保持景气，符合预期。受益于产销量扩大和产品涨价，今年前5个月造纸行业实现销售收入2867.63亿元，同比增长27.79%，实现利润总额162.19亿元，同比增长45.38%。利润总额增速明显高于收入增速，其中行业毛利率的整体提升有明显促进作用。截止5月，行业毛利率达到13.82%，同比上涨0.75个百分点。在行业景气的前提下

建设银行：利润季度环比下降

报告作者：邱志承、范坤祥撰写日期：2008-07-11建设银行2008年后增速会明显回落，目前的估值基本合理。根据我们对银行业的判断，我们预测2008年下半年开始建行息差的会有所回落，而由于其每年拨备支出一直较多，加上历史上风控水平也是四大行中最好的，未来信贷成本上升的压力不大。综合判断，2009年增速会有明显的回落。目前建行2008年P/E为14倍，P/B仅有2.8倍，估值基本合理

有色金属：山西省限电铝价短期走高

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：杨晓雷、王明存、施海仙撰写日期：2008-07-11限电事件短期内对我国电解铝行业的经营产生不利影响，但长期看来，却凸现了该行业“降本增效”的重要性和紧迫性，有利于行业的长久发展和行业内的优胜劣汰

酒店旅游行业：供需调整业绩低于预期

报告作者：--撰写日期：2008-07-112008年上半年天灾人祸突发事件导致行业短期波动。1-2月份南方地区冰雪灾害、3.14西藏暴力事件、4月份火炬境外传递过程中一系列不愉快事件、5.12地震及六月份南方地区暴雨，行业不断受到冲击，短期内供需调整，行业整体业绩表现低于年初预期。其中景点类上市公司受到负面影响最大。奥运挤出效应明显，3季度旅游需求或仍将受到抑制。为保证奥运会安全

证券业：中期业绩受累未来有望稳定

报告作者：王一峰撰写日期：2008-07-146月份指数快速下挫，交易量下滑，券商传统业务面临压力。本月受人民银行上调存款准备金超出预期的影响，上证指数大幅下挫697.25点，跌幅20.3%，创94年7月以来单月最大跌幅。6月日均股票交易额843亿元，较上月大幅下降630亿元，1-6月累计日均股票交易额1412亿元，比07年上半年下降615亿元。证券经纪业务是相对可依赖的收入来源

一天买进2个亿基金猛打盘江股份重组“算盘"

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。7月10日，停牌两月有余的盘江股份重组方案最终敲定宣布复牌。公司董秘伍正斌向本报记者透露，自4月开始启动的重组事项，最初的目的是增强公司盈利能力。不过，在没有获得证监会正式批文前，公司重组事宜还不能算尘埃落定

资产二度流拍 ST博信救赎道路堪忧

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。昨日，ST博信（600083，SH）发布公告称，公司所拥有的陕西炼石矿业有限公司37.5％股权拍卖再次流拍。炼石矿业是ST博信在2006年于危难之际收归己手的资产，然而债务危急却使上市公司无奈放弃这块年入千万元的蛋糕

黄光裕摆鸿门宴迎张继升三联股权之争即将结束？

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。7月9日，三联商社停牌，并进行第四次股权拍卖，但最后以“无人喝彩”而流拍。对于三联集团持有三联商社股权的何去何从，昨天，本报记者采访了国美副总裁何阳青。他表示：“我觉得事情的发展已经越来越明朗了，这只是个时间问题。

日照港：天时地利托起二线港口明星

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：张永攀撰写日期：2008-06-18日照港水深自然条件好，是我国矿石第一层次港口和沿海二十个主枢纽港之一，腹地经济广阔，地处欧亚大陆桥头堡，2007年吞吐量突破1亿吨。目前全港有30余个生产性泊位

化工行业：业绩分化关注个股

报告作者：--撰写日期：2008-07-09由于化工产品价格在成本推动下呈现普涨现象，因此我们预计企业的盈利水平将出现分化，建议关注成本控制能力强或成本转嫁能力强的行业或企业，主要包括：具有资源优势的钾肥企业，具有技术优势的农药企业、新材料企业以及煤化工企业，一体化程度较高的磷化工企业，受益于“节能减排”政策的染料企业。具体的上市公司，我们建议重点关注：盐湖钾肥、扬农化工、新安股份、蓝星新材

新华医疗：进入高增长周期实现持续增长

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：李国启撰写日期：2008-07-01公司是我国最大的医疗器械生产企业之一，也是最具成长性的公司之一，从1999年到2007年公司实现的收入增长了6倍多。公司主导产品消毒灭菌类医疗器械有着稳定的市场需求

岳阳纸业：产品结构调整业绩超过预期

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：--撰写日期：2008-07-14未来业绩的增长关键在于林业资产的注入。公司自去年完成对茂源公司27.43%股权的收购后，又收购18.95万亩中成林，目前共拥有林木资产98.59万亩

海螺水泥：水泥行业龙头已具备投资价值

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：朱勤撰写日期：2008-07-08公司作为行业龙头拥有最强的抵御经济周期波动的能力。海螺水泥2008年的产能将达到1亿吨，是中国最大的水泥企业，其产能集中在华东和华南，是所在区域水泥市场的领跑者

玻璃行业：6月玻璃重油与纯碱价格差续降

报告作者：韩其成撰写日期：2008-07-146月份BMI重点玻璃企业浮法玻璃价格73.9元/重量箱，环比跌1.5%、同比涨7.9%。普通平板玻璃价格65.7元/重量箱，环比跌4.5%、同比涨3.8%。9种浮法玻璃品种价格5升4跌，其中浮法3mm跌幅最大，每重量箱价格比上月下跌2.19元。重点玻璃企业2季度纯碱平均进价1822元/吨，比上季度上涨62元/吨、同比涨35%；重油(煤焦油)平均进价31

恩华药业新股初始公发最优申购策略

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：莫言钧撰写日期：2008-07-14新股公发申购期望毛收益率等于中签率和初始收益率乘积！准此以言，拓维信息和恩华药业期望毛收益率，各为：0.03727%、0.01721%。因此

鞍钢股份：缩短折旧期限对业绩影响甚微

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：蒋璆、崔婧怡撰写日期：2008-07-13我们认为，公司此次调整固定资产折旧年限，主要是出于税收的考虑。即充分利用国家税收政策，通过采取新会计所得税法规定的最低折旧年限，增加折旧支出，降低应纳税利润额

锡业股份：全球锡资源霸主长期价值明显

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医药行业：1-5月原料药利润增幅85%

报告作者：张美云、姚杰撰写日期：2008-07-07盈利能力继续向好，毛利率略有回落。2008年1-5月份毛利率20%与2007年1-11月基本一致，但是2007年9-11月、1-2月、3-5月分季度毛利率有逐渐回落的迹象。1-5月利润总额率8.2%，好于2007年1-11月，为1999年以来的最高值，好于2003年全年7.1%水平。我们认为利润好转主要原因为产品价格的上涨。原料药利润增长85%

农业：高价特色农产品抵御通胀特征明显

报告作者：王明德、徐昊撰写日期：2008-06-29当前全球性通胀源于基础性资源价格的上涨，主要包括能源、农产品和有色金属。石油价格暴涨可能是本轮通胀的根本原因，但农产品价格的上涨导致了通胀在全球蔓延。近期农产品期货价格有所回落，但仍处于高位，预计未来农产品价格不会回到较低价格，全球农产品进入高价时代。本次全球农产品价格上涨的基础是预期全球市场农产品供需矛盾的扩大

中材国际：14.46亿美元合同签署落实

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：贺国文撰写日期：2008-07-13通过此次签订合同，公司今年以来公布的新签合同(不含协议)已经超过300亿元人民币，如果以去年年底待未来结转合同量290亿为基础，则中材国际现在在手已经接近600亿人民币

柳化股份：Shell装置稳定运行

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：伍颖撰写日期：2008-06-271、柳化股份(600423)是具有先进清洁煤气化技术装置的煤化工企业，煤化工产业链比较完善，产品品种多样。2、公司利用2003年IPO募集资金投资建设的先进清洁煤气化装置——S

岳阳纸业：行业景气维持买入评级

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：杨春燕撰写日期：2008-07-14报告期完成营业收入17.64亿元，同比增长37.12%，营业利润1.5亿元，同比增长141.51%，归属于母公司的净利润1.23亿元，同比增长164.38%，每股收益0

武汉中百：业绩超预期增长估值趋于合理

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：黄志刚撰写日期：2008-07-10半年报业绩预增50-60%，调增全年盈利预测：公司预计2008年半年度实现的净利润比2007年同期增长50%-60%之间。以60%增长来计算，全面摊薄每股收益为0.152元

建材行业：受益灾后重建玻璃行业现颓势

报告作者：马琳娜撰写日期：2008-06-29截至2008年5月底，全国水泥产量已经达到了5.14亿吨，同比增长9%。今年1-2月，水泥行业实现利润12.59亿元，同比增长43.2%，行业毛利率为14.34%，比去年同期提升了0.82个百分点。在成本急剧上升的背景下，水泥行业仍然实现了毛利率的同比上升，我们认为这与07年大力淘汰落后产能，一大批小型水泥企业出局有关。淘汰力度决定市场空间

通信行业：蓄势调整迎接行业景气高点

报告作者：王志光撰写日期：2008-07-1108年内，各大运营商的首要任务是完成电信行业重组，重建相对平衡的良性竞争格局，预计电信重组将在08年第四季度完成；此后各大运营商将进入3G的规模建设阶段。目前电信设备行业相关企业的主要任务是“备战3G”，各电信设备厂商正在为3G规模建设进行全面的准备工作，但是尚未进入到规模销售阶段。08年上半年，总体上电信设备行业的状态可以归纳为“蓄势调整”

航运业：不必过于担忧周期属性

报告作者：巩俊杰撰写日期：2008-06-271、航运需求增速快于GDP增速。资源分布、加工生产、消费的不平衡及国际分工导致全球贸易量增速快于全球GDP增速。2、近期散货运价指数波动性大、敏感性高。BDI指数今年开盘价8891点开盘，年内最低点5615点、最高点11793点，最高点和最低点上下振动6178点，振幅110%；6月20日收9428点，年内平均数为8516点

石油化工行业：油价收复周初失地

报告作者：庄琰、王晶撰写日期：2008-07-14由于市场担心以伊开战、巴西尼日利亚供给受限，以及美国库存减少，上周NYMEX原油期价在经过大幅震荡后收复145美元，11日收于145.08美元/桶；天然气期价却由于供应充足而大幅下跌至近一个月的新低11.904美元/MMBtu。此外美国乙烯离岸价跌4.3%至67.5美分/磅，丙烯聚丙烯分别上涨3.9%和7.9%至80.5美分/磅和2037

平安证券：央行加息的可能性不大

本网讯平安证券：央行加息的可能性不大平安证券7月15日发布投资报告，针对央行14日公布上半年金融运行数据，认为当前央行加息的可能性不大。平安证券指出，央行公布上半年金融运行数据显示，M1增速持续下降，并创下06年下半年以来的新低，上半年新增贷款额也低于去年同期。另一方面，M2增速维持历史波动水平，居民储蓄存款显著回升，带动人民币存款增幅上升。这表明08年以来居民储蓄持续回流银行体系

房地产行业：一线城市成交量周环比回落

报告作者：薛和斌撰写日期：2008-07-14通过跟踪2008年7月6日至2008年7月12日全国16个大中城市新房的成交情况，我们认为：上海本周成交量再创新低，环比上周下降5%，日均成交460套；苏州本周成交量比上周有所回落，环比下降21%；杭州、南京、无锡、合肥本周成交量基本与上周保持稳定。北京本周的认购套数比上周环比下降24%，签约套数则环比下降33%，本周认购和签约套数同时出现较大幅度的下

电子行业：金融电子大时代

报告作者：赵晓光、陈刚撰写日期：2008-07-14金融电子化涵盖三个层次：服务电子化、支付电子化和银行管理电子化。国外发展的潮流、银行投资的大背景、银行竞争的大背景和金融电子的需求是金融电子发展的四个大背景，在这一背景下，无论是ATM、自助服务终端还是银行卡、POS、EPOS、密码键盘产品都处于快速的发展阶段。由于行业对安全性、稳定性严格要求，多要素的结合、从制造向设计和服务延伸

证券行业：分化初见端倪

报告作者：阚路撰写日期：2008-07-112008年上半年，指数连续下挫伴随着交易量大幅缩水给证券行业业绩带来冲击，我们认为行业2008年中期业绩整体负增长基本已成定局。从个股方面来看，我们覆盖的四家重点公司业绩分化较为明显：中信证券由于非自营业务的优势地位、较为多元化的业务结构以及浮盈释放等因素，中报业绩同比有望基本保持平稳；海通与长江证券盈利模式较为单一，自营业务收入大幅缩水

航天通信：从前卫到复仇者

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：陈刚、王天一撰写日期：2008-07-14公司控股股东航天科工集团承诺将于2009年6月9日解禁上市流通的46，193，407股(占总股本14.2%)航天通信股份锁定期延长两年至2011年6月9日

房地产行业：旺季不旺期待降价

报告作者：苏雪晶撰写日期：2008-07-136月份是市场销售的传统旺季，07年的6月份更是我们关注的4大城市成交量的共同峰值月度，上海更是出现环比50%的增幅。莫定了去年下半年过热的基础。我们曾经同样的期待08年的6月份能重复历史，成交量环比能有所放大。实际的统计数据表明，只有北京环比上涨了6.6%。上海更是环比下降了10%，同比降幅达到36%。而在此同时，北京、上海

医药行业：超跌带来投资机会

报告作者：李淑花、徐军、季序我撰写日期：2008-07-14上市公司08年的半年报将陆续公布。由于市场担心宏观经济所带来的不确定性，在过去的半年里市场出现深幅幅调整，医药板块也跟着出现了较大幅度的调整，随着半年报的逐渐披露，医药公司业绩的快速增长将重新恢复投资者的信心，一些业绩增长快速而确定、股价又出现深幅调整的公司将给我们带来较好的投资机会。中报前瞻：净利润同比增长100%以上的个股是：双鹭药业

石油化工：成本高企运营压力加大

报告作者：王晶撰写日期：2008-07-142001年以来，世界原油价格出现了持续上涨，08年以来更是上演了一轮“飙升”，目前纽交所轻质原油期货价格已突破140美元关口，较年初上涨40%，较01年以来的油价最低点已上涨近7倍原油价格飙升加大了全球通胀预期，间接推高了国际能源、资源品价格，从而带动了全球化工产品价格上涨。国内由于对部分化工产品实现价格管制，如化肥、成品油等，因此各个子行业差异较大

房地产：这个六月有点凉

报告作者：黄清林、万知、刘昆撰写日期：2008-06-27我们在2008年下半年的投资策略报告中指出，此轮房地产调整的时间将在两年左右，预计到2009年下半年才会结束；房地产总体上将是一次理性调整，不会崩盘，房价的调整幅度不超过30%。从我们对市场的跟踪情况来看，随着5月销售旺季结束，几个一、二线城市的成交量总体上在6月份出现了一定的回落，市场并未出现明显回暖的迹象

油价创新高新能源板块渐入佳境

⊙天风证券孙财心　上周五纽商所原油期货价格盘中冲至147.27美元新高，持续暴涨的国际油价在给中国石油供应带来压力的同时，也为中国能源结构调整和新能源产业发展创造了新的机遇，太阳能、风能、生物质能等新能源有望成为今后全球发展最迅速、发展前景最光明的行业之一。中国的新能源产业也孕育着重大的投资机会，市场面对油价的连创新高，新能源板块近期的表现相当突出，在天威保变、川投能源为首的个股的带动下

商业板块：受益通胀跑赢大盘

【本报讯】(记者李玲)在大盘上涨的带动下，商业连锁板块14日超过九成股票上涨，资金净流入1.6亿元。统计显示，昨日商业指数收盘为2882.77点，上涨1.47%，上涨幅度几乎是上证指数的两倍。58只商业连锁类股票出现上涨，其中宝商集团、长百集团两只股票涨停。从上半年整体来看，商业板块涨幅一直在沪深300指数之上，跑赢大盘。海通证券分析师路颖认为，在整个市场大环境不是很好的情况下