电力行业:行业盈利回转 推荐四大牛股

主要观点:下半年供电形势不容乐观。随着工业用电的恢复，我国电力需求仍将保持较高的增速。受地震影响，丰水季节四川省水电企业出力减少。而火电企业由于电煤成本大幅上涨，上网电价得不到调整，上半年行业整体出现大面积亏损，部分企业资金链断裂，电煤库存持续下降，下半年供电形势严峻。煤电联动政策姗姗出台。6月19日发改委下发通知，自7月1日开始调高全国(除西藏自治区之外)销售电价0.025元/千瓦时

建行报告：全球信贷危机恶化削弱经济增长

中证网讯 建设银行研究部今日发布报告表示，全球信贷危机目前空前恶化，在进一步导致主要金融市场流动性紧缩的同时，将严重削弱企业和投资者的投资，对各国的实体经济造成实质性的损害，从而进一步削弱世界经济增长的势头。 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 Topview专家版* 数据实时更新：　无需等到报告期 机构今天买入 明天揭晓 *

钢铁行业：08年铁矿石谈判尘埃落定

报告作者：王喆撰写日期：2008-06-24吨钢成本影响不大。按照全国平均进口协议矿占总用矿量比例25%、澳洲矿与巴西矿比例2:1计算，协议矿价格上涨造成的吨钢成本上涨约100元/吨，这块成本的增加显然已经完全被钢价覆盖掉了。对后期成本核算影响不大。据我们了解，由于4-6月份国内大部分钢厂同力拓之间进口铁矿石结算都按照涨价65%计算，后期这部分价格差会进行补偿

超配行业风险中性企债

报告作者：--撰写日期：2008-06-27信用风险最高的行业——钢铁、汽车生产和供应商、化肥、啤酒行业信用风险中等——石油和天然气生产商、信息技术、基本运输业、海港交通业、电力信用风险较低——医药我们看好——08石化债、08上港债、07深高债、08赣粤、07中远债、07武钢债。 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

锦州港定向增发简评

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：张秋生撰写日期：2008-06-25锦州港(600190，900952)董事会6月24日通过决议，拟对大连港集团有限公司定向增发A股，预计发行数量为24，600万股，发行价格为每股7.77元

证券行业：中期业绩同比下降21%左右

报告作者：张春雷、石磊撰写日期：2008-06-26中期净利润同比下降21%左右。由于成交额萎缩、市场回调因素，券商经纪和自营业务受到较大影响。以8家上市券商为例，我们预测08年中期净利润将同比下降21%左右。从具体公司来看，因为市场份额提升、自营业务风格稳健，中信证券和国金证券08年中期净利润分别同比增长13%和23%；海通证券同比下降16%左右，其他几家上市券商同比下降幅度将超过40%

天下谁人不识君--中联重科成功收购CIFA

中联重科大门中联重科的泵车生产线中联重科全景提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息 ...

天下谁人不识君--中联重科成功收购CIFA

中联重科大门中联重科的泵车生产线中联重科全景提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息 ...

改变世界竞争格局的手笔

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。中联重科收购CIFA企业并购大都乏善可陈，但一举改变行业的世界竞争格局，那就可圈可点了。长沙中联重工科技发展股份有限公司投资17亿元人民币，要将行业中的“百年老店”意大利CIFA收归囊中，行业的世界竞争格局由之改变

改变世界竞争格局的手笔

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。中联重科收购CIFA企业并购大都乏善可陈，但一举改变行业的世界竞争格局，那就可圈可点了。长沙中联重工科技发展股份有限公司投资17亿元人民币，要将行业中的“百年老店”意大利CIFA收归囊中，行业的世界竞争格局由之改变

国金证券：银行股08年交易机会更多

本网讯国金证券：预计银行股08年有更多的是交易机会国金证券6月30日发布投资报告，预计银行股08年有更多的是交易机会。国金证券表示，上市银行中期业绩预计同比增长约70%。其中，国金证券预计大型银行业绩同比增长62%；中型银行同比增长101%；城商行同比增长105%。国金证券认为，二季度业绩增长的驱动因素没有呈现明显的向下趋势；相对于1季度89%的增长，我们所预测70%左右的中期业绩增长略有下降

三大约束下的通胀走势

外部美元汇率与内部从紧货币政策的执行力度、价格控制政策的变数构成下半年中国通胀走势的三个约束- 本刊特约作者 董先安 郭奔宇/文若剔除政府补贴与价格控制因素，包括中国在内世界人口的三分之二正承受着二位数的实际价格上涨。5月份全球加权平均通胀率高达5.5%，创下1999年以来新高。通货膨胀直接影响到上市公司的盈利，是造成股市下跌的主要原因。2007年全年仅在进出口贸易中通货膨胀就造成约1500亿元的

山东黄金：业绩从容增长

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：杨晓雷撰写日期：2008-06-26行业景气依旧，黄金价格有望高位运行。由于市场曾担心美元走强可能导致黄金价格下跌，但当前全球经济的不确定及通胀预期依旧存在，黄金价格在一直850美元/盎司——920美元/盎司(

2008年中期行业比较报告

报告作者：朱安平、夏钦撰写日期：2008-06-172008年和2009年上市公司业绩增长总体放缓，同时有较大不确定性。首先，A股市场强周期行业利润比重在50%左右，钢铁、有色、煤炭等强周期行业业绩的高波动性将带来A股业绩增长的波动。其次，能源价格走势和政府的成品油和电力的提价或补贴政策将带来A股业绩增长的巨大波动和不确定性。最后，2008年上市公司业绩中包含有投资收益

银行业：估值优势仍存 静待股价催化剂

报告作者：郭敏撰写日期：2008-06-1908年业绩仍能维持45%的增长。净利差扩大、生息资产规模增长、中间业务的快速发展、稳定的资产质量以及税改因素都是支撑银行业绩的重要因子。债券市场有望回升。在加息预期变淡，通胀形势缓解的情况下，债券的公允价值有望回升，对债券占比较大的银行为利多因素。提前布局综合化经营商业银行。正在积极布局综合化经营，提高非息收入的比重。未来混业经营下，银行有助于取得先机

公路运输行业：业绩增长平稳

报告作者：冀丽俊撰写日期：2008-06-19行业指数走势强于沪深300指数。从2008年公路行业的运况来看，行业指数强于沪深300指数。截止6月18日，沪深300指数下跌44%，公路运输指数下跌29%，公路运输指数走势强于沪深300指数。灾害影响短期运营，长期增长可以维持。受南方雪灾影响，一季度各公路上市公司业绩增速放缓；但从中长期来看，运输量的增长与国民经济增长、固定资产投资有一定的相关性

房地产行业：调整进行中 等待信心回归

报告作者：沈莉、平敬伟撰写日期：2008-06-19房地产开发依然处于高位，但销售同比下滑。1-4月房地产开发6952.08亿元，同比增长32.1%，比一季度下降0.2个百分点。商品房销售面积同比减少4.89%。下半年或有加息，房地产公司的资金面将更为紧张。准备金已经上调到历史高位，油价电价上调，且幅度较大，这将对CPI产生较大压力，下半年或有加息可能，房地产公司资金面更为紧张

进入方式决定冲击力 银行进入保险业分析

报告作者：刘鹏撰写日期：2008-06-27我们认为，银行进入保险业的方式决定其冲击力度。具体来看，进入行规模、新设还是参股、被参股公司规模、被参股公司性质、参股比例等因素将决定银行进入后的市场格局。平安银保业务较小，其寿险银保占比大约在10%左右；其次，尽管平安的银行网点、客户规模与四大国有商业银行难以相提并论，且其银保交叉销售成果目前主要在于利用庞大的营销员队伍销售其银行卡

思源电气：激励机制下的高成长将延续

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：何本虎撰写日期：2008-06-261、从最近2个会计期间的财务数据看，公司收入快速增长，毛利率基本稳定的格局没有改变，公司的快速成长体现出持续性特征。2、随着电容器、油色谱、组合电器的逐步产业化，我们认为

招商轮船：稳健船队组合 敏感油轮资产

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。报告作者：蔡滨、郑武撰写日期：2008-06-251.国内少有的保守型船公司，资本性开支相对保守。尽管未来3年运力翻番，但自有资金和合理负债提供足够的现金流，没有可预见的再融资需求。2.业务结构相对均衡