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锌厂联合减产雷声大雨点小，期锌重回下降通道

上周期锌表演了一把过山车，从哪里开始，再从哪里结束，伦锌在周一突破2000大关后，冲高2115美元/吨，创下6月以来的高点，打破前期下降通道的上边界，有着突破上行的趋势，但从周二开始，锌价一路狂泄，周五时再次跌至1820美元/吨，相比于伦锌的疯狂，沪锌似乎表现得理智一些，但也是从周一冲高16000之上后开始一路下跌，周五收于15295元/吨。

期锌这一轮类似正玹波的走势并非因基本面出现变化，而在于从上周末开始的减产消息刺激，自中铝等铝厂因为电力短缺出现联合减产后，27家中小型锌厂也宣布联合减产5-10%，不过通过我们的了解，这只是一种雷声大雨点小的宣传手段：27家中小型锌厂总产量有限，而且通过了解，那次减产会议只是锌厂负责销售的人员达成的协议，生产主管并未到场，所以减产能否执行有待确认；周三在北京有色工业协会召集国内锌厂开会讨论了当前锌价的市场形势，表示担忧，但并未讨论减产一事；国内锌厂集中度很低，竞争激烈，当大的锌厂减产时，小锌厂会乘虚而入；目前锌价确已跌入成本区间，但由于硫酸价格高企，冶炼锌依然有利可图。

综合以上分析，短期的消息刺激无法改变锌弱势格局，后市我预计期锌还会继续惯性下跌，向下寻求支撑，空单持有。（孙凡）

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