美元兑欧元上周五维持区间波动，兑日元则自106.53升至106.99。美股基本持平，美债收益率也大幅上扬，2年期收益率上扬13个基点，10年期上扬9个基点。原油期货收低80美分，至128.5美元/桶，但由于伊朗核问题谈判没有进展，油价在周一亚市电子盘交易中一度重新升回130美元上方。上周五市场主要焦点依然在美国金融企业财报。

　　美联储理事斯特恩上周五表示，金融市场恢复正常前降息趋势不会改变，但他同时也表达了对通胀风险的担忧。我们的经济学家指出，霍恩和斯特恩均把通胀视为主要风险，与伯南克产生分歧，也表明美联储公开市场委员会内存在不同的观点。

　　本周数据不太可能为美元提供过多支持。周三将公布的美联储褐皮书不太可能显示关键区域状况出现改善，而周四将公布的初请失业金数据预计升至39万人。其他数据包括周四、周五将公布的新屋和成屋销售，耐用品订单、密歇根消费者信心终值。我们认为对金融市场稳定性的持续担忧和仍然高企的油价将继续推低美元。

　　欧元：

　　欧洲央行行长特里谢在周五的讲话中意外选择关注经济下行风险。他警告称市场可能需要显著修正，欧洲央行不会预设货币政策立场。不过欧洲央行认为2、3季度经济将仍然维持增长，而油价和商品价格依然均有上行风险。上周四有报道称，欧盟议会已经起草了一份呼吁欧洲央行上修通胀目标的草案，不过这样的改变需要对标准进行修改，不太可能在近期完成，但还是暗示了政治家们对于提升利率的不安。

　　上周三公布的欧元区HICP通胀指标年增4.0%，5月核心通胀月增1.8%。我们预计通胀将在8月升至4.3%，欧洲央行将被迫于9月再次升息25个基点，至4.5%。我们继续将欧元/美元1个月汇价目标定于1.6000，3个月目标则为1.5300。

　　英镑：

　　英国央行副行长吉弗上周五指出，不排除英国经济进入衰退，通胀可能在今年绝大部分剩余时间内高于4%。尽管如此，但吉弗表示自07年4季度开始的3次降息效果被信贷市场的问题所抵消，预期进一步降息可能有些过分。其他数据方面，6月公共部门净借款92亿英镑，高于预期的74亿英镑；此外M4货币供应年化率触及11.5%，远高于预期的9.7%。我们认为市场对英镑负面消息的定价已经完成，而欧元区数据的恶化将令欧元/英镑承压，我们建议做空该货币对，目标0.7400。

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