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　　报告作者：于军、谢从军、纪云涛撰写日期：2008-07-14

　　今业绩增长的二个来源:收购资产4月1日并表，装卸费率提升，铁矿石吞吐量爆发式增长。

　　1，2008年4月1日公司完成定向发行购买资产工作，公司业务规模扩大、合并范围增加带来效益增长。我们预计，收购资产全年贡献EPS约为0.36-0.4元。每季度贡献EPS约为0.1元。

　　2、敏感性测算:干散货装卸费率提升10%，公司2008年备考EPS可增加0.1元;集装箱装卸费率提升10%，公司2008年备考EPS增加不到0.03元。

　　天津港(08年备考全年摊薄/09年EPS0.84/0.98元，08/09年PE19/16倍，当前价15.65元，目标价33元，维持“买入”评级。

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