提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：叶国际撰写日期：2008-07-14

　　上半年军品毛利率超出我们预期，我们将2008、2009、2010年军品毛利率从原假设35%、34%、31%调整为38%、36%、33%；

　　将增发股数从原假设6000万股调整至10000万股，总股数达4.26亿股；

　　由于江苏捷成评估还没完成，预测没有考虑江苏捷成收购带来的收益影响。

　　我们维持对公司“强烈推荐”评级。

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