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　　报告作者：黄勇撰写日期：2008-07-15

　　估值接近国际黄金上市公司，投资建议“买入”。按新总股本计算，我们预计公司2008-2010年每股收益分别为2.83、3.44、3.76元。公司股价对金价十分敏感，当金价在185-215元/g之间波动时，公司每股收益在5.15-6.73元之间波动。我们给予公司08年25倍PE，目标价针对我们假定的较保守的195元/g的金价，公司对应国际和国内估值分别为71.1、104.8元。由此，我们给于公司“买入”评级，目标价85.05元，相当于08年30倍PE、09年24.8倍PE。

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