7月7日，上海市民葛军一大早就来到民生银行（600016.SH）上海徐汇支行，打算斥资100万元购买国内首款期货理财产品。

　　但葛军未能如愿。“负责接待的客户经理说接到总行紧急通知，暂停产品发售。”葛军颇感遗憾。

　　从出世在即到正式发售前一刻被紧急叫停，这款国内首款期货理财产品在市场视野中仅仅停留了3天。什么原因导致这一产品“胎死腹中”？未能面世的产品潜藏着什么风险？这对未来可能更为广泛的银（行）期（货公司）合作又会产生什么样的影响？

　　“民生银行的商品期货套利理财产品停发事件，给整个银行和期货业的合作带来了诸多思考。”一家正在与银行洽谈推出商品期货套利理财产品的期货公司高层慨叹，银行与期货公司的合作，本来就潜伏诸多风险，现在看来，推进的难度很大。

　　诱人的15%投资收益

　　7月4日，民生银行高调宣布，由该行衍生产品业务部专家团队自主设计并全程监控的商品期货套利人民币理财产品将于7日面世。这是一款投资门槛10万元的理财产品，计划募集资金2亿元。这也是国内第一个由银行发行的投资期货市场的理财产品。

　　按原定计划，该产品销售时间为7月7日～15日，“先到先得”，投资期限1年，个人认购金额10万元起（含），以1万元倍数递增。

　　吸引葛军购买这款期货理财产品的是其收益率。正式销售前，葛军从银行相关理财人士处了解到，这款期货理财产品的保本收益为4%，投资收益预期高达10%~15%。

　　“之前银行大举宣传，我正是被利所诱，才决定斥百万元资金参与。”葛军说，目前，国内定期存款一年期税前利息约为4.14%，这款产品的收益水平远远高于存款。

　　“在4%保本基础上，如果能达到10%收益，估计经历过牛熊变幻的大多数股民都会抢着把钞票交给民生银行打点。”私募基金经理金涛认真研读过民生银行的产品介绍后，认为投资收益确实诱人。

　　“我们从来没有参与过期货投资，总行认为4%的收益保底承诺过于草率。”民生银行金融业务部一位不愿具名人士谈及产品被突然叫停的原因时表示，4%的收益保底承诺和15%的投资收益预期可能为民生银行带来麻烦。

　　但上述顾虑此前一直被当做卖点。记者获得的该产品介绍以及研发报告显示：期货市场正在成为资金逐利新热点，2007年商品期货交易额达40万亿元，比2006年增长了近一倍；同期，沪深股市股票、基金、权证总交易54.7万亿元；新的期货品种不断推出，其中黄金期货自2008年1月份上市来，累计成交金额已达6857亿元；股指期货即将推出，必将成为金融市场最大的兴奋点之一。

　　“期货市场前景诱人，但民生作为商业银行，从来没玩过这个游戏，将如何保障客户可以实现4%的保底收益？”葛军也心存疑惑。

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