提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：王嘉撰写日期：2008-07-10

　　公司目前在12个城市拥有46个项目，权益土地储备面积约820万平米，其中深圳、除深圳外的珠三角地区、长三角分别占约1/4。公司大部分土地储备均位于及经济发达城市，且成本较低。但公司土地储备开发进度较慢，预计08、09年结算面积约为30万平米和60万平米，公司NAV为23.83元。

　　增发安排：公司8号已经将反馈材料上报到证监会，预计拿到增发批文还需要1个月左右的时间，计划在拿到批文之后就实施增发。大股东将至少认购80亿增发规模中的26亿，如果市场状况不好，大股东将会进一步提高认购的比例。

　　未考虑增发摊薄，预计公司08、09年EPS为1.10元和1.79元，NAV为23.83元，维持“推荐”评级。

声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。