提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：丁文撰写日期：2008-07-07

　　公司从2008年5月开始销售面积出现自2006年来首次同比下降，6月份更是销售面积、销售金额双双同比、环比均出现下降。这表明当前房地产市场的交易量严重萎缩的局面也已经影响到万科的销售。前期的销售增速部分是由于万科率先采取了降价等各种促销手段，从而取得了一定的先机。目前促销基本结束的情况下，万科的销售也自然受到整体市场萎缩的影响。同时5月份四川发生的地震造成公司成都地区房地产销售处于停滞也对公司的销售计划的完成产生了影响。

　　投资建议公司在2007年有约240亿元的销售额未结算，根据我们的分析和预测，我们预测万科2008年销售额实现30%以上的增长，每股收益0.70元。考虑到公司较强的融资优势以及利用调控进行行业资源整合的优势，我们维持公司“推荐”评级。

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