报告作者：王士明

　　撰写日期：2008-07-04

　　新权证神话继续。尽管宝钢CWB1在近期宝钢股票大幅下跌后其权证的价外程度已经很高，但这并不影响其继续新权证上市的神话，首日以涨停价格开盘，并牢牢封死涨停。从估值角度看，宝钢CWB1的定价水平已经过高，但由于目前市场挂牌的权证定价普遍很高，因此在比价上仍然处于合理区域。

　　认购权证：高度泡沫化。尽管权证的定价水平比上周略有下降，但认购权证整体上仍呈高度的泡沫化状态。

　　防止权证市场变盘风险。连续两周成交量的持续萎缩意味着权证市场出现变盘的可能性增大，由于上升空间有限，因此投资者应重点防备下跌风险。