【SmartMoney纽约7月8日讯】就像烈日炎炎的夏季孩子们挤在小车里奔向海滩，现在股市的投资者同样想知道：“我们到了吗？”

　　股市已经从高点下跌了20%多，进入了熊市的领地，而且最近纽约证交所76%的股票均跌破200日线，现在人们日益相信股市已经跌得差不多了，一个重要底部已经出现，即将出现一轮反弹。

　　经济形势非常严峻：上周油价继续惯性上涨，到达146美元的新高；企业连续第6个月削减岗位，6月份被辞退人数达6.2万人，使得今年迄今达到43.8万；为抗击通胀，欧洲央行将利率上调至4.25%，而不顾大西洋两岸经济增长持续放缓。尽管熊市可能会持续下去，但是股市出现78年来最糟糕的6月份以及1970年以来最糟糕的上半年，这让部分投资者产生了抄底便宜股的冲动，等待至少出现一波短期反弹。

　　他们这么想也并非毫无根据：蓝筹股指已经果断砸出2008年新低；最后的堡垒、能源和原料股也开始重挫，甚至一路高歌的Market Vectors Coal(KOL)也在过去3个交易日暴跌15%以上；纽交所上周二成交量达到58亿股，基本同3月中旬股市见底时61亿股的量能相当；纽交所和纳斯达克交易所创今年新低的股票数上周暴增至1100只，接近3月中旬1236只的水平。

　　投资者恐慌情绪大幅升温至今年1月或3月的水平也不能保证会出现可持续的涨势，尽管最近的抛售蒸发了今年全部的涨幅。但是那些期望某种抛售高潮能够砸出股市底部的投资者对一些“底部将近却未到”的信号感到了失望。期货市场的情绪指标依然风平浪静。Fusion IQ研究主管Barry Ritholtz写到：“我应该料到最近的下跌仅仅让投资者稍稍感到恐慌。相反，投资者对底部的呼声一浪高过一浪。现在贪婪仍远远盖过恐惧。”

　　上周一周，道琼斯工业平均指数下跌58点或0.5%，收于11289点，低于10月份高点20.3%。标普500指数连续第5周下跌，下跌15点或1.2%至1263点，低于高点19.3%。纳斯达克综合指数重跌70点或3%至2245点，过去5周市值蒸发11%。罗素2000指数重挫32点或4.6%至666点。

　　全球股市重跌之后现在静态市盈率只有大约14.3倍，低于今年年初的15.9倍，也大大低于17倍左右的长期均值。但是低估值本身却并不是一个太有效的买入信号。

　　Harris Private Bank首席投资官Jack Ablin表示：“市场需要催化剂。”这可能包括：“联储时间表之外的升息、G8峰会对强势美元的支持、增加大宗商品投机的难度，以及第二财季较好的盈利。”本周美铝(AA)和通用电气(GE)的财报是否能提供这一答案？

　　随着恐慌性交易浮出水面，过去3周黄金大涨近10%。股市跌入熊市后，黄金是否能够继续攀升呢？

　　Natixis Bleichroeder技术战略分析师John Roque将道指的收盘价除以黄金收盘价，目的是得出一个相对动能的指标。最近“道指黄金比”已经从1999年接近40的高峰跌至12.1(1999年道指大约11500点，黄金每金衡制盎司288美元)。这使得那些黄金追捧者担心金价9年的大牛市可能要结束了。

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