【MarketWatch纽约7月8日讯】无论你是否愿意接受，现实就是如此：美元的价值已经不再是美国国内经济状况的直接体现，而变成了联储货币政策的温度计。

　　只要我们还有阅读的习惯，谁都会知道近期各种媒体的头版上曝光率最高的是什么--石油价格问题。石油价格的变化直接影响到我们所生产和消费的几乎所有商品的成本，石油价格上涨就意味着直接的生产成本增加，或者是间接的运输及分销成本增加。

　　同样的逻辑也适用于我们所享受的服务，从可有可无的娱乐到必不可少的医疗。最后，还有一点必须明确，这就是石油价格也会影响到钱的价格--换言之就是利率。

　　从另外一个角度说来，石油价格还直接影响到我们购买以上所有这些商品和服务的能力。鉴于我们总归是要以这样或者那样的方式来使用石油，当石油价格大涨时，我们就必然要为其付出代价，而能够拿出来购买其他商品和服务的资金自然就缩水了。现在的事实恰好正是如此--油价在过去一年当中上涨了一倍左右。

　　众所周知，今日的美国经济正同时受到两个方面的打击，一是通货膨胀的压力，一是成长迟缓的困扰，对于这种情况，经济学家们有一种专用的说法，叫作停滞膨胀。在这样的背景之下，股市会有怎样的表现也就不必多说了。

　　那么，有人或许要问：联储应该怎么办，联储能够怎么办？归根究底，无论联储能够如何降息，他们终究是一桶原油也生产不出来，因此一些人断言，联储既无法影响石油的供应，也无法影响石油的需求。

　　如果真是如此，这就意味着联储对于油价注定只能是一个旁观者。然而，事实并非如此，央行的行为完全可以对油价产生重大的影响，因为在当前，美国的油价水平在很大程度上是取决于美元相对于其他国家货币的汇率。

　　当美元在全球金融市场上的表现趋于疲软时，美国人就会看到石油价格上涨。相反，正如我们在周一早盘所看到的，当美元汇率坚挺时，油价就会下跌。

　　周一盘中，油价的跌幅一度达到每桶6美元，这显然应该归功于当时美元对其他主要通货的汇率上扬，这一说明，在八国集团首脑会议于日本举行的时候，交易者比较不愿意抛出美元。

　　我们还可以进一步来说明美元对油价的影响力。石油输出国家组织曾经有一个简单的方程式：美元汇率每下跌1%，石油价格就会上涨4美元。

　　除了担心八国集团的联手干预之外，还有什么能够推动美元汇率的上涨呢？答案非常简单，这就是减少流通中的美元数量。

　　这就完全是在联储射程之内的目标了。如果我们的央行能够从全球金融体系当中收回部分美元，美元对其他主要货币的汇率就会上扬。

　　当然，这或许也就意味着利率的上涨，因此会伤害到某些借贷者的利益，尤其是那些以可变利息举债的人。只是，由于通货膨胀压力减轻，长期利率就将随之降低，那些以固定利率举债的个人和企业就可以得到好处。

　　今日已经和过去不同。在过去，真正关注美元汇率的其实只有出口商和进口商，它并非决定货币政策的重要因素，然而今日，美元汇率却正在变得愈来愈至关重要起来。

　　(本文作者：Irwin Kellner)

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