梅聪

　　上半年，基金总体亏损竟高达1万亿元，眼看着基金净值不断地缩水，然而，在目前点位，基金开始有了谋算长远的价值投资的宏伟计划。

　　沪指从2007年10月份的6124高点，一直下探到本周的2600点附近，用“溃坝”一词形容也不为过。基金随着股市的大幅度跳水损失惨重。那些被誉为天之骄子的基金经理在2008年上半年未能交出令人满意的答卷，上半年基金总体亏损竟高达1万亿元，眼看着基金净值不断地缩水，基金管理人的处境也极为尴尬。

　　债券型基金反败为胜

　　基金相比去年上半年所取得的优异成绩，今年上半年的基金成绩单可以说之又差。由于今年上半年上证指数的大幅度下跌，从年初算起半年已下跌-49.6%，另外沪深300指数也下跌-49.45%之多。由此而导致基金净值大幅走低，基民们已是司空见惯。基金净值的一蹶不振，归咎于大盘走势仿佛是最好的托词。惨淡经营的股市中，已经很少有投资者能够独善其身。

　　从银河证券基金研究中心数据统计来看，各类型基金的平均收益率几乎全线亏损，其中指数型基金上半年平均亏损44.82%，是所有基金中亏损最多的；股票型基金上半年平均亏损35.69%；偏股型混合基金上半年平均亏损35.74%；平衡型混合基金上半年平均亏损30.53%。另外，偏债型混合基金上半年平均亏损幅度达到20.41%，似乎已达历年来半年度亏损之最。保本基金亦开创先河上半年亏损13.04%。甚至连债券基金也出现罕见的平均负收益1.42%。值得指出的是，2008年上半年唯一幸免于难的基金类型是债券基金中的中短债基金，但年累计收益率也仅为1.59%。

　　有比较才能有鉴别，股市、基金市场同样如此。相对于去年股市的红红火火，基金净值收益的不断增长屡创历史收益新高作比较，同比反差十分明显。如：根据2007年同期银河证券基金研究中心数据显示，07年上半年开放式基金中指数型基金半年回报率达到73.37%，股票型基金回报率达到65.7%，偏股混合型收益率为62.8%，平衡型为59.57%，偏债型为43.49%，保本型基金上半年的平均净值增长率是26%，债券型基金上半年平均净值增长率也达到12.39%。

　　最值得一提的是，中短债基金。07年上半年中短债基金平均净值增长率仅为1.05%，总体收益情况是所有投资基金中最低的。王群航曾分析表示，就当时的市场背景情况结合此类基金收益情况来看，中短债基金的可投资价值最低。然而，事过境迁，在07年上半年曾是排名倒数第一的中短债基金，收益只仅仅是略有提高0 .5%。而在08年上半年的基金中考中，却能以唯一一类属于正收益基金而排名正数第一。从倒数第一到正数第一，开创了基金界的先河，在基金史上绝无仅有。另外，值得关注的是在07、08年上半年的基金产品收益同比比较中，指数基金类平均收益最大相差幅度将近为120%，股票型基金、混合型基金之间的收益相差幅度也将近100%。 综合07年08年基金同比的差异，使我们看出了07年08年基金存在着巨大的异常波动。

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