摘 要

　　6 月19 日,国家发展改革委出台了电价调整方案,决定自7 月1 日起将全国销售电价平均提高2.5 分钱。同时,对煤价采取了临时价格干预措施。

　　从6 月20 日起，国内汽油和柴油基准价格已经上调了约16%到17%，因为零　售价格有8%的上浮空间，所以零售价格最终上涨幅度可能达到26%。中国人民银行行长周小川在美国纽约表示，为了对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会制定“更有力”的政策。

　　国内方面，随着地震实际受损的数据的清晰，借地震炒作的多头也开始撤退，铝市重返基本面。但是市场担忧今年中国夏天的电力供应，火电行业的综　合燃料成本在20个月内已上涨达到30-35%，08年火电行业面临的综合煤价涨幅　将达到10%-15%，电价调整势在必行，但受制于通货膨胀压力，政府的处于两难境地，预计未来铝价将围绕电力供应展开多空博弈，重点关注政策导向。

　　沪铝主力合约0808 从技术上来看目前仍处于盘整阶段，1900 有支撑，压力位在19500。

　　1.本月回顾

　　本月伦铝继续反弹，开盘于2929 美元/吨，最高上冲至3170 美元/吨，收于5.16 以后逐步根长上引的短实体阳线，开盘19000 元/吨，最低探至18920 元/吨，最高至19590元/吨，回落至密集成交区3000，截止5.28，收于2970美元/吨。沪铝在地震因素下，月线收了一截止5.27收于19105 元/吨。两市基本呈窄幅振荡格局。

　　图1. 内外盘铝本月及前期走势回顾

　　

内外盘铝本月及前期走势图。（数据来源：富远软件）　　

　　2.基本面分析

　　2.1 国际供求分析

　　据伦敦5月21日消息，世界金属统计局(World Bureau of Metal Statistics,WBMS)周三公布的数据显示，2008年1-3月期间全球铝市供应过剩381,000吨，去年同期为供应过剩116,000吨。

　　WBMS表示，1-3月期间原铝需求为931万吨，较去年同期增加37.9万吨；期间全球铝产量增加64.3万吨，至969万吨。截至3月末全球铝库存略高于317万吨，相当于刚刚超过30日的需　求量。在伦敦、上海和东京三个交易所持有的总库存量增加至120万吨，去年同期为104.4万　吨。在消费量统计中未列入未报吿的库存变化。WBMS称，总体上，2008年1-3月全球铝产

　　量较去年同期增加7.1%。中国产量增加25.1万吨，目前占全球总产量的32%。2006年中国为未锻造铝的净出口国，出口量超过进口量70万吨以上。2008年第一季度中国仅净出口81,000吨铝，多数运往亚洲市场。中国铝半成品产量增加31%。欧盟27国1-3月铝产量增加62,000吨，北美自由贸易区产量增加10.6万吨。1-3月全球需求量同比增加4.2%至931万吨。欧盟27国需求量下降1.9%。在3月，全球原铝产量为324万吨，消费量为306万吨。

　　2.2 中国供应分析

　　氧化铝：至2007年底，全国氧化铝产能2700万吨，同比增长42%，统计产量1946 万吨，同比增长42%(实际产量估计2050 万吨，同比增长49.6%)。产量超过80 万吨/年的企业有10 家，统计产量合计1633 万吨(实际1737 万吨)，占全国总产量的83.9%(实际占89.3%)。电解铝：2007 年全国电解铝总产能达到1550 万吨，同比增长29.2%，产量1256万吨，同比增长34.3%。电解铝产量在20 万吨以上的企业有21 家，比2006 年增加7 家，合计产量743 万吨，占总产量的59%，比2006 年提高12 个百分点。再生铝：2007 年废铝　回收再生利用比上年又有进一步增长，全年再生铝产量达到275万吨，比上年增长17%。

　　铝加工：2007年全国铝加工产能、产量大幅增长，全年铝加工材产量1176 万吨，同比增长44.33%。

　　利税：2007 年全国铝冶炼行业规模以上企业主营收入2480 亿元，同比增长26%，增速　比2006 年下降36 个百分点。实现利税504 亿元，同比增长25%，增速比2006 年下降89个百分点。实现利润361 亿元，同比增长25%，增速比2006 年下降113 个百分点。

　　图2. 近年中国原铝产量(万吨)

　　

近年中国原铝产量走势图。（数据来源：中国统计局）

　　图3. 近年中国原铝月度产量(万吨)

　　

近年中国原铝月度产量走势图。（数据来源：中国统计局）

　　图4.同期氧化铝累计产量对比 单位：万吨

　　

同期氧化铝累计产量对比图。（数据来源：中国统计局）　　

　　统计局数据显示，中国5 月份电解铝产量111.1 万吨，同比增长16.3%。地震因素对国内铝供需关系影响较小。四川铝厂虽然面临电力供应、后勤保障和氧化铝供给不足，但多数冶炼厂仍继续生产。部分铝产能关闭主要源于交通运输受阻。地震对四川省多数冶炼厂生产　设备破坏较小，电力及交通运输中断将影响部分冶炼厂生产，但影响时间较短。四川广元启明星铝业公司12.5 万吨产能全部关闭，阿坝地区的一家小型炼厂5 万吨产能也关闭，计划于两周内投产的10 万吨新建工厂将被无限期推后。而四川眉山启明星铝业公司的22.5 万吨铝产能及四川奇亚铝业15 万吨产能则正常运转。只要电力供应保持正常，预计该省铝供应　维持平稳态势。