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　　国金证券：宝钢CWB1上市初期定价1.856-2.340

　　国金证券7月3日发布投资报告，宝钢CWB1上市初期定价1.856-2.340。

　　国金证券表示，按摊薄B_S 模型测算：宝钢股份(600019.SH)的股价为7.80-8.60 元时，权证对应理论价格为.778-0.978元；宝钢CWB1 的行权价为12.50 元，宝钢股份股价为8.21 元，属于价外权证，指标A为-0.26；现有的认购权证中，石化CWB1(580019.SH)和国安GAC1(031005.SZ)的指标A接近于宝钢CWB1，隐含波幅和溢价率分别为104.24%-136.43 和109.80%-178.80%，而宝钢CWB1 的流通份数为16亿份，属于流通盘比较大的权证和石化CWB1 类似；宝钢CWB1属于股本权证，虽然券商是不能对其创设的，不存在创设风险，该权证上市初期大幅炒做的可能不大，上市初期的隐含波动率和溢价率都将达到110%左右。

　　国金证券表示，当宝钢CWB1 上市初期，宝钢股份股价为7.80-8.60 元时，宝钢CWB1 的价格将达到1.856-2.340 元左右；宝钢CWB1流通盘为16 亿份，将一定程度抑制投机性，因此，国金证券认为，该权证上市初期大幅炒做的可能不大，上市初期宝钢CWB1 价格波动范围为1.856-2.340元，建议价格超过2.40 元时投资者可以选择短期卖出。