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　　报告作者：苏雪晶、李兴撰写日期：2008-07-01

　　本次公司增发过会速度普遍超过市场预期，量还是从规模都是招商地产公司新的尝试。

　　带来新的发展机遇。

　　但符合我们前段时间对监管部门政策走向的判断。本次增发无论从项目质在目前市场情况并不景气下。如果增发能够最终成功发行，将给招商地产随着销售进程过半，我们可能会在中报之后调整公司盈牙j预测5%到15%之间，虽然周转速度和资产注入进程总是差强人意，但目前股价已经远远低于RN.4V的价值，仍给予公司“谨慎推荐”评级。

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