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　　报告作者：郁祝兵、徐斌、李兴撰写日期：2008-06-26

　　国内农药稳步发展，景气处于上升期2006年全国农药总产量达129.6万吨(折纯)，同比增长20.2%，达到历史新高，居世界第一位，07年我国农药产量再次大幅增长，全国农药原药产量153.3万吨，同比增长33.5%.毗吮类除草剂发展前景广阔预计到2009年毗吮类除草剂的销售额将增长14.4%，达到7.7亿美元，将是增长速度最快的除草剂品种之一，并有望上升为第六大除草剂类别，第十三大农药类另口。

　　作为国内领先的毗吮类除草剂企业，公司竟争优势明显公司成为继美国陶氏益农公司之后全球第二家成功掌握p比吮类化合物催化氯化系统集成技术的企业，本公司2006年农药销售收入及利润总额，在全国农药百强企业中排名第49位、第6位，本公司毛牙j率远高于同行业其他公司。

　　出众的研发能力和率先占领国际市场是公司最大的竟争优势。

　　估值与盈利预测我们预计公司08，09}10年的EPS分别为0.83，0.98和1.19元，参考类似上市公司的估值情况，我们认为公司作为p比吮类除草剂的龙头，稳定的高毛牙j率，未来成长可期，我们给予公司09年15一20倍的市盈率，公司合理价位应该为14.719.6元，考虑到公司流通盘小和上市溢价等因素，建议积极申购。

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