提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：高世梁撰写日期：2008-06-26

　　在不考虑资产注入的情况下，我们预计公司08和09年每股收益分别为2.5元和2.65元，按照6月25日收盘价19.95元计算，动态市盈率分别为7.98倍和7.53倍，在整个航运板块中估值最低，给予短期“买入”、长期“增持”的投资评级。

　　航运市场波动影响公司经营利润;如何协调各业务板块考验公司管理能力;人民币升值对利润产生负面影响;燃油成本是成本控制的重中毛重;6月26日5.35亿股限售股解禁可能对二级市场股价有冲击。

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