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报告作者：董亚光撰写日期：2008-06-24

　　完整收购CIFA这样行业地位显著且发展良好的欧洲企业，对于中联的国际化战略而言，具有里程碑意义；当然挑战也是巨大的，但我们认为中国的工程机械龙头企业要继续发展壮大，成为跨国公司，实施真正意义上的海外并购是必不可少的，我们希望中联能够顺利完成整合，也希望投资者能够有耐心帮助中联共同实现成功。

　　假设CIFA下半年与中联财务并表，根据我们的预测，08-10年中联的主营收入分别为16，525、20，699和24，330百万元，净利润分别为1，843、2，499和3，017百万元，对应EPS分别为1.21、1.64和1.98元。

　　虽然目前房地产调控对中联的混凝土机械销售有负面影响，但我们认为这只是短期因素，而且中联收购CIFA后将实现国际市场的突破，有利于缓解混凝土机械产品的周期性，根据目前市场估值水平，我们给予中联16-18倍PE08，目标价格为19.39-21.60元，若中联复牌后补跌，建议买入。

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