提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：张峦撰写日期：2008-06-25

　　预计万科2008年摊薄每股收益为0.68元，目前市场价格为9.35元，对应PE08为13.75x，虽然整个房地产行业目前面临严峻的宏观、资金紧缩和销售萎缩等不利环境，但认为万科具有的行业领先优势，将有利于万科在行业调整中规模的扩张，维持“买入”投资建议。

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