光大证券

　　考虑到油价持续高企、人民币升值带来的出口压力、存款准备金率不断上调的情况，市场对上市公司业绩增长预期的分歧开始加大，在不确定因素增多的情况下，单一的市盈率估值方式面临改变。截止上周末，沪深300 的市净率为3.38 倍，与国际市场相比仍显偏高，在全流通的背景下，面对过高的市净率和宏观紧缩造成的流动性不足，小非减持的动力仍在存在。

　　值得注意的是，中国人民银行行长周小川近日表示，为了对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会制定“更有力”的政策。这将加大投资者对宏观调控的预期，短期而言，市场将继续震荡寻底。

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