提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：茅炜、李伟奇撰写日期：2008-06-19

　　渠道结构是影响公司新业务利润率的最主要因素，我们预计，公司寿险业务新单保费渠道结构保持了较高的稳定性，新业务利润率仍将是三家上市公司之首。

　　我们预计个人代理渠道贡献了总保费收入中的75%以上，银邮代理渠道的保费占比预计约为25%。

　　在新单保费中，个人代理渠道预计占比约为50%，银邮代理渠道占比预计为30%。

　　投资建议：我们维持年初对于公司今年新业务利润同比上升24%的判断，维持公司83.67元的目标价及“买入”的投资建议。

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