提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　公司发布公告，预计上半年累计净利润较去年同期相比将增长85％－95％，为20.79亿元至21.92亿元；预计公司基本每股收益较去年同期增长68％到77％（已考虑认股权证行权引致股本变动的因素）。公司1季度净利润同比即大幅增长，其中一个重要原因是去年1季度占比较小，为20.19%。但根据预增公告，该行上半年增速仍高于业内预期。超预期的原因可能在于存款超速增长、存贷利差的进一步扩大或中间业务收入继续保持快速增长。

　　随着宏观经济增速趋缓和通货膨胀率高企，银行资产质量可能有比较明显的恶化，这是目前市场对于银行股的最大顾虑和担忧。但根据深发展的披露，该行上半年不良贷款有所减少。行业研究员认为原因有以下方面：首先是深发展严格回避房地产开发贷款。2007年底该行房地产开发贷款占比为6.55%，在上市银行中列第三低，并且自新桥入股以来基本没有新发房地产开发贷款，从而规避了房地产相关贷款中风险最大的领域。其次，2007年底深发展的个贷占比虽然高达28.65%，但这一块贷款质量并没有明显下降。第三，2005年新桥入股后基本没有新增不良。从这几点来说公司的风险管理能力超过平均，在当前行业背景下有较强的防御性特征。

　　二级市场该股从5月初到现在，股价跌1/4，目前的PE是11倍，PB在3倍以下。外行瑞银认为相对中国银行高增长，以及不断提升的资产质量，11x的08年PE是比较有吸引力的。由于本周是公司的看多期权的行权期（行权价格19元人民币)，截至6月20日，深发展的前三大限售股东Newbridge Asia AIV III，L.P.、深圳中电投资股份有限公司、海通证券股份有限公司均已行权。公司预告的强劲业绩有望促进全部行权。该股短线或有交易机会，建议关注。