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　　报告作者：陈钢撰写日期：2008-06-15

　　以前投资者并没有给予英博太多的关注目光，这主要是因为其没有一个主品牌，收购的品牌也没有做任何安排，仍然保留使用，我们认为此举不太符合中国国情，对整个行业格局不会产生较大影响。如果英博合并AB公司之后，我们判断其将会把百威作为高端品牌与青啤相杭衡，同时选择雪津或者哈啤作为走量的品牌，其整合一系列品牌的过程将会复制雪花的办法。目前也有一种说法，前雪花的候孝海将加盟英博，如果传闻属实，凭借候对中国国情以及雪花的了解，将很容易帮助英博实现品牌体系最优化，如果这种局面形成，对青啤、雪花以及燕京都非常不利。因为英博的高端将对青啤主品牌产生较大影响，雪花将面临着一个非常熟悉自己优缺点的对手，燕啤的福建市场将面临着巨大冲击。

　　但从未来半年内行业格局走势来分析，我们判断青啤将继续走优化产品结构之路，我们认为其利润增长将会有着一定保证，我们维持买入评级。

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