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　　中证网讯 国信证券11日发布的研究报告表示，行业景气、区位优势将推动东百集团的业绩快速增长。

　　国信证券认为，在供给相对不足、需求旺盛双重因素的推动下，百货业态正处于高景气运行阶段，行业的高景气，会提高门店的销售，在费用增长相对有限的情况下，百货企业盈利效率不断提高，这是公司业绩快速增长的动力之一。

　　国信证券预计百货行业的景气至少在0 年能够得以维持，但是，由于近期股票市场低迷、居民财产性收入缩水，需求可能会受到一定影响，因此，建议关注社零总额增速、分类商品销售额增速等指标，以及区域内竞争对手的扩张情况。

　　而从公司的情况来看，其是福州市综合百货龙头、区位优势明显。东百集团目前在福州市拥有3家百货门店，另有一家预计08年下半年开业，4家百货门店占福州市百货面积的50%以上，并且覆盖福州市最核心的商圈东街口商圈和新兴的台江商圈，是福州市百货龙头企业。

　　东百集团稀缺的店址、良好的口碑是其区位优势的集中体现，另外，作为本土百货零售商，东百集团在区域内能够实现低成本扩张，亦是其区位优势的具体体现，这些都有利于公司业绩的持续快速增长。

　　国信证券同时指出，东百集团将面临竞争对区位优势的侵蚀等问题。国信证券认为，与北京、上海、武汉等城市相比，目前福州市商业竞争尚不充分，诸如百盛、新世界等全国连锁百货尚未进入，现阶段只是东百和大洋百货两家的竞争，未来随着外来百货的进入、以及其他商圈的不断兴起，东百集团的区位优势将不断受到侵蚀，进而影响其长期业绩增长。

　　国信证券认为，在新增元洪店和群升店的影响、以及区位优势的作用下，公司近两年业绩将呈现快速增长，预计2008-2010 年每股收益分别为0.40 元/股、0.53 元/股、0.64 元/股，对应08 年40 倍PE，公司合理股价为16 元，维持“谨慎推荐”评级。

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