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　　报告作者：王志霖、陈旭撰写日期：2008-06-10

　　我们之前已经保守预计今年的销售状况，因此我目前维持之前08和09年的EPS1.1元和1.6的预估。虽然我们预计短期市场平稳，但鉴于美元可能停止贬值，下半年升息概率较大，我们认为中国或在奥运之后可能采取继续升息等更为严厉的紧缩政策，可能再度拖累房价。

　　因此我们下调公司12个月的目标价至24元，约为08年和09年EPS的20倍PE和15倍PE，考虑到公司在融资和土地获取方面的优势，仍维持“增持”评级。

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