联合证券6月10日发布投资报告，针对中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1 个百分点，认为市场指数或将一步回补缺口并将再下一成。

　　联合证券指出货币从紧政策并没放松。从以往的从紧货币政策组合拳套路看，07年的“提高存准率+加息”已经被单纯的提高银行存款准备金率所代替，而本次提高100个bp存准率一方面为了对冲6月份3500亿到期央票外，另一方面也向市场传达了非常强烈的信号，紧缩的货币政策并没因连续的自然灾害而有所放松。市场期盼紧缩政策有所放松的良好愿望又被无情打破。

　　联合证券表示，前期市场热点迅速陨落，主流热点未形成前，脆弱的市场不堪一击。前期联合证券认为政府通过严加价格管制，使煤炭股跌势蔓延、使钢铁、水泥等灾后重建概念迅速退潮，市场处于无主状态。在市场彷徨、成交量日渐萎缩之际，大盘股IPO的重新启动，大小非解禁日渐升温下，提高银行存准率又使银行股股价受拖累，尽管分析师认为对银行利润影响并不太大。基于以上分析，联合证券认为本次事件对市场心理层面的影响是不可忽视。

　　联合证券另外表示，国际市场负面影响不断。国际原油价格一路狂飙，国内成品油价格压力陡增，鉴于连续的自然灾害后重建，财政用于炼油补贴的力度大为缩减，石油价格适度放开的机会或许将在8月后如期来临，未来的CPI 指数“前高后低”或成泡影。

　　联合证券认为市场仍有热点，1、汶川大地震发生后四川的西昌卫星发射中心首次在6 月9日晚成功发生运载火箭，为奥运服务的广播电视直播卫星“中星九号”成功发生，奥运概念随着时间的来临而升温。2、基于石油价格的上涨，市场对适度放开石油价格又给与更高的期盼，中国石化(600028.SH)、中国石油(601857.SH)“双石”或能维持强势。

　　总体而言，联合证券认为本次的紧缩政策出台，对本来脆弱的市场心态是一种打击，市场指数或将一步回补缺口并将再下一成。

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