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　　报告作者：施红梅撰写日期：2008-05-30

　　根据与公司的最新沟通，目前公司销售依然保持良性增长，但前期拟收购的福建福建翔升45%股权的工商变更时间进度低于此前预期，剩余55%的股权收购也考虑在再融资方案上报以后实行.鉴于目前的市场情况，初步预计公司再融资方案上报至少在08年中报以后。

　　根据目前的情况，我们认为08年仍然是公司发展的整固期，公司08年盈利增长主要来自于“高档服装面料开发及印染后整理设备引进项目”全面投产带来的效益增长、厦门华印的全面并表以及福建翔升的部分盈利贡献。但期间费用增长、收购福建翔升的延迟和再融资放缓对公司业务拓展的不利使得我们小幅调低对公司08年的盈利预测。而09年开始随着“高档服装面料开发及印染后整理设备引进项目”的全面显效、“中高档休闲面料织造项目”和“国家级企业技术中心建设项目”的逐步显效以及福建翔升的全面并表，公司业绩有望进入快速增长阶段。我们预计公司08年和09年每股收益0.33元和0.55元的预测，维持“增持”评级。

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