招商银行田萌

　　周一，人民币对美元汇率中间价一改前一段时期的疲弱走势，再度创出新高。人民币对美元汇率中间价为6.9712元，较上一交易日大幅升值183点。日前，有外电援引中国银行一名研究员的话，该研究员建议人民币汇价一次性大幅度贬值，以扭转人民币升值预期的炒作。外界认为，虽然人民币贬值的可行性较低，但该建议也反映出大家对于经济大幅放缓的担忧，人民币今年升值步伐或因此拖慢。

　　一些分析人士认为，人民币一次性大幅度贬值出现几率并不高，如果出现的话，可能导致股市和楼市大跌，甚至可能恶化通胀。此外，一次大幅度贬值反而会令国际市场认为，人民币有更大升值空间，从而令更多热钱进入中国。总而言之，没有把握的话，汇率贬值极有可能弊大于利。

　　自从今年4月以来，人民币相对于日元、韩元等一些重要贸易伙伴国货币升值幅度超过了5%。市场人士指出，考虑到第一季度8%的通胀率，人民币的名义有效汇率升值幅度可能比大家认为的更大。一些人士更是猜测，人民币快速升值或已告一段落，4、5月份人民币汇率可能处于调整阶段，之后将重拾升势，从全年来看，人民币长期升值趋势不变。

　　上周末美元大幅下挫的主要因素缘自于不佳的消费者信心数据。美国密西根大学5月消费者信心指数初值为59.5，创自1980年6月以来最低水平，同样低于市场预估的62.0。该数据的出炉令投资人担心消费者支出疲弱拖累经济成长，从而可能抑制通胀，并令美国联邦储备理事会今年稍晚升息的可能性降低。该数据不但打压了股市，更是严重挫伤了美元多头的做多动能。

　　此外美国商务部公布3月房屋开工年率修正为下降13.8%，美国经济周期研究所称受累于初请失业金人数上升以及楼市更为疲弱的现状，其衡量未来美国经济成长的一周领先指标在最近一周也再度出现下滑。尽管美国财长保尔森表示美国金融市场正从3月的动荡局面中平静下来，但其亦警告称那些可能失去房屋赎回权的借款者将面临更多痛苦。此外他虽然继续重申了强势美元符合美国利益，但是美国官方的口头表态一向以来没有任何实质效应，这点对于美元同样不会有任何帮助。