【MarketWatch弗吉尼亚5月16日讯】我上一次根据表现最好和最差的股票随势操作通讯编辑的立场来推测市场的走势，已经是距离现在两个月之前的事情了。

　　当时，那些表现好于整体市场的通讯编辑们，其情绪明显要比那些落后于市场的通讯编辑们乐观得多，因此我认定，这一对比“增加了认定市场正在触底过程中的观点一侧的筹码”。

　　自那时以来，股市又有了明显的上涨。事实上，当时的文章发表之后，道琼斯工业平均指数大约上涨了8%左右。

　　那么，现在的情况如何呢？一方面，市场自三月中旬以来的上涨显然进一步强化了认定当时就是底部的看法。另外一方面，涨势在最近一两周当中似乎又受到了抑制，让人们开始再度怀疑起其持续能力来。

　　不同的线索似乎指向不同的结论，看来我们必须研究得更加深入一些。于是，我再度开始统计最好和最差的随势操作通讯之间的态度差异。

　　我的具体发现如下文所述。值得指出的是，在以下的四个时间周期之内，那些表现好于整体市场的随势操作者，其当前的态度都要比那些表现落后者乐观。

　　我们的研究发现，在截至今年四月底的五年周期当中表现好于整体市场的通讯目前平均推荐的投资充分程度为74%，而相同周期之内的表现不及整体市场的通讯则平均推荐投资49%；将表现统计周期扩展至近十年、近十五年和近二十年，则这两组数字分别为86%和46%、78%和41%，以及64%和57%。

　　我们今天所看到的情况和两个月前相比，究竟发生了怎样的变化呢？事实上，和三月中旬时相比，在四个时间周期当中，几乎每一周期内表现优秀和糟糕的通讯，两者所推荐的投资比例的差距都在扩大，而且这一变化非常明显。

　　这显然是一个看涨的讯号。

　　不过，在我们就此阐发其他的观点之前，我们首先还是应该强调一下，目前两种编辑之间立场差异最小的情况恰好出现在了最长的周期前提之下，即以过去二十年表现为根据的对比当中。在其他所有情况都完全均等的情况下，我相信，那些基于更长周期的数据是更加可靠的。

　　我们可以看到，那些在过去二十年时间当中表现好于整体市场的通讯，其平均投资推荐力度较之表现不及整体市场的通讯，其实只高出了7个百分点左右。在三月间，两者的差距可是21个百分点。

　　当然，至少在我看来，以二十年表现为标准而划定的两大阵营差异的缩小无论如何也不能说是一个看空的预兆。不过，我们至少应该说，从这一对比中得出的看涨结论，其肯定程度要比两个月之前有所减弱。

　　那么，我们的结论是什么？

　　首先，如果你现在看空市场，就意味着你相信在判断市场近期的走势方面，那些过去长期表现较为出色的通讯编辑，其能力是不如那些长期表现较为差劲的通讯编辑的。

　　当然，这一可能性并非不存在。不过，我仍然坚信，这种可能性虽然存在，但是非常有限。

　　(本文作者：Mark Hulbert)

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