叶林峰 高赛尔研究中心

　　周二到周四白银走势仍然震荡，尽管周二承接周一的涨势一度继续上行，但是受到上方40日均线附近的强大压力以及强劲的零售数据支撑白银在触及17.26美元之后冲高回落，之后由于美联储官员纷纷讲话表示对通货膨胀的担忧并表示美联储很可能暂停降息，这给美元形成提振而贵金属则下挫，周四由于美国公布的工业产出大幅下降，当周初请失业金人数上升使得美元反弹受到抑制，白银小幅反弹但是上方压力仍然显得沉重，周四白银收报16.72美元，上涨0.19美元，涨幅1.15%。

　　数据日期当前值预期值前值

　　初请失业金人数5/1037.1万37.0万36.5万

　　纽约州制造业指数5月-3.20.00.6

　　国外净购买3月$804亿$625亿$649亿

　　产能利用率4月79.7%80.2%80.4%

　　工业产出4月-0.7%-0.3%0.2%

　　费城联储制造业指数5月-15.6-19.0-24.9

　　周四最新公布的欧元区第一季度经济表现良好，这带动欧元/美元反弹，从而压制美元涨幅，数据显示欧元区第一季度GDP上升0.7%，高于去年第四季度0.4%的增幅，而4月CPI上升3.3%，仍然较高，而值得注意的是核心CPI从上月的2%的高位回落至1.6%。受到出口的推动固定投资增长强劲，消费者支出也从低迷中有所反弹，尽管这些数据表现良好，但是随着近期信贷紧缩，原油价格上涨，大宗商品价格和食品价格飙升，欧元区未来的出口前景仍然不乐观，随着出口下降GDP增长很有可能受到打压，另外，从前几周公布的数据来看，欧元区主要国家的消费者信心低迷，这也可能进一步影响到整体经济增长；另外，尽管通胀数据仍然偏高给欧洲央行带来继续采取强硬货币政策的理由，但是我们注意到核心通胀已经从高位回落，倘若未来欧元区GDP受到影响这可能促使欧洲央行开始降息。

　　美国方面，周四公布的4月工业产出大幅下挫0.7%，远高于3月下降的0.2%的降幅，同时劳工部公布的数据显示，美国上周初晴失业金人数温和上升，5月3日当周续请失业金人数大幅增加2.8万，至4年高点306万，这一系列数据使得之前市场热烈看好美元的情绪有所冷却，不过从目前的状况来看，除非有特别糟糕的经济数据，否则下次利率会议美联储很有可能维持利率不变的政策。

　　NYMEX原油期货周四微幅收低，由于6月原油选择权到期，因此盘中交投震荡。天然气期货下跌加剧了原油期货当日跌势，伦敦洲际交易所(ICE)交易平台断电亦使交投更加动荡。NYMEX-6月原油期货下跌0.10美元,收盘报每桶124.12美元，NYMEX天然气期货大跌，因一周库存报告意外较高，美元兑欧元走强，亦被市场视为打压原油期货的一个因素。LME期铝周四涨至三周高位，投资者预期中国将出现供应短缺，纷纷买进，期锡触及纪录高位。三个月期铜追随期铝涨势，亦上涨超过2%，收报8,305美元，但由于缺乏中国买家，期铜涨势将会受限。三个月期铝一度触及每吨3,027美元，这是4月24日以来的最高点，最终收报3,010美元，本周四川发生的强烈地震可能影响铝的生产，刺激了最近一轮买盘。期锡价格今年以来上涨了近60%，因中国和印尼的供应可能减少，且LME库存处于2005年9月以来的最低水平，三个月期锌涨至2,315美元，周三收报每吨2,285美元，中国大地震影响供应的消息，支撑期锌，因担心余震发生，中国甘肃和陜西政府已要求锌炼厂停工，三个月期铅涨至2,275美元，周三收报2,255，三个月期镍MNI3从周三的26,500跌至26,305美元。

　　尽管白银周四受到美国糟糕的经济数据提振有所上行，但是很明显地，日线上的40日均线以及周线上的20周均线均对白银白银形成拖累，短期白银仍然面临下行的风险，操作上投资者可以维持空头思路，之前在17.20美元附近做空的投资者可以继续持有空单，今天晚间新屋开工数据值得关注，倘若有迹象表明房屋市场有所回暖，美元可能继续反弹，而贵金属可能受到抑制。