5、进出口双减，小麦新国标实施

　　根据中国海关总署发布的数据，中国3 月份小麦出口量为15,618 吨，同比降低73.0%。

　　主要出口到菲律宾(8,039 吨)，马来西亚(5,249 吨)，阿富汗(2,330 吨)。今年共出口小麦123,879 吨，比去年同期降低52.0%。；中国3 月份进口小麦0 吨，1 至3 月份进口了0 吨。

　　国家标准委批准的小麦新国标将从5 月1 日起实施，不符合这个强制性标准的产品，将禁止生产、销售和进口。据介绍，新国标的主要内容有：修改了小麦的检验方法，将原来的感官检验改为仪器化检验，建立了我国小麦硬度分类评价体系。将小麦分类简化，按新标准，小麦分为硬质白小麦、软质白小麦、硬质红小麦、软质红小麦、混合小麦五类，此前，小麦分为九类。同时，标准适当放宽了中等小麦不完善粒限制，由原来的6%调整为8%，与国际标准一致。此外，标准增加了小麦标签标识要求，规定在包装物或随机文件中注明小麦品种名称、类别、等级、产地、收获时间等，以便于小麦产品的溯源。据介绍，不同硬度小麦的食用品质和用途不同。高硬度小麦适于制作面包粉、通心粉，中等硬度小麦适于制作面条粉、馒头粉，软质小麦适于制作饼干粉等。河南工业大学小麦专家认为,针对小麦的最终用途，区分小麦品质的最重要分类指标是硬度、蛋白质和蛋白质的“强度”，比较而言，硬度要比蛋白质的含量更为重要。对小麦硬度进行准确测定和对小麦正确分类，是预测小麦最终使用品质的基础。

　　6、现货期货价格走势对比

　　进入4 月，由于国家保持并最终降低了最低收购价小麦的拍卖力度，现货市场趋于平稳。

　　优质小麦价格总体保持稳定，而期货波动则在多种因素影响下加大，与现货价格差距也在处于振荡波动之中。

　　下图为根据国家粮油信息中心提供的报价整理的，按优质小麦品种每日各品种各地价格均价，以及期货市场当日强麦指数结算价形成的对比图形。

　　

优质小麦品种每日各品种各地价格均价走势图。（来源：北京中期）

　　从走势图可见，期货价格在4 月总体高于现货优质小麦价格，与其价差保持了波动平衡的状态。

　　国家发改委发布主产区粮食价格监测信息：

　　08 年4 月17 日-4 月23 日，冀鲁豫三省每50 公斤平均出售价格79.26 元，比上周上升0.5%。其中，山东79.61 元，略升0.4%；河南76.67 元，上升1.2%；河北81.50 元，比上周下降0.1%。

　　08 年4 月10 日-4 月16 日，冀鲁豫三省每50 公斤平均出售价格78.87 元，与上周持平。其中，河北81.56 元，与上周持平；山东79.3 元，下降0.5%；河南75.75 元，略升0.4%。

　　08 年4 月3 日-4 月9 日，冀鲁豫三省每50 公斤平均出售价格78.87 元，比上周略降0.3%。其中，河北81.56 元，比上周下降0.5%；山东79.70 元，下降0.3%；河南75.45 元，下降0.1%。

　　08 年3 月27 日-4 月2 日，冀鲁豫三省每50 公斤平均出售价格79.13 元，比上周略降0.4%。其中，河北81.94 元，下降0.6%；山东79.94 元，略降0.1%；河南75.5 元，下降0.7%。

　　二、全球小麦预期增产，为价格带来压力

　　本月，全球小麦主产区天气状况改善，其中包括美国、澳大利亚和加拿大等主要国家。

　　由于过去一年小麦价格急剧攀升，促使全球农户积极提高小麦种植面积，这意味着今年全球小麦产量将会大幅增长。加拿大统计局预计2008 年加拿大小麦播种面积预计大幅增长，达到2510.9 万英亩，远远高于上年的2161.7 万英亩。全球小麦预期增产继续给价格带来压力。

　　北半球冬小麦收割逐渐临近，大多数进口商都推迟采购，等待新麦上市之后再入市。目前市场的注意力从陈麦供应的担忧上转移到供应提高的想法上。

　　国际谷物理事会(IGC)预计2008/09 年度全球小麦产量为6.45 亿吨，比2007/08 年度增长4100 万吨。2008/09 年度全球小麦期末库存预计为1.28 亿吨，比上个年度增长1400万吨。

　　印度，据印度政府发布的第三次产量预测报告显示，2007/08 年度印度小麦产量预计达到创纪录的7678 万吨，比上年增长近100 万吨。原因是播种面积提高以及天气良好。印度政府为了提高小麦收购量，不仅提高了小麦收购价格，同时还限制私营企业收购小麦自本年度于四月份开始以来的头15 天内，小麦收购总量已经达到1040 万吨，占到政府收购目标的60%。

　　乌克兰政府取消了粮食出口的所有限制，并将小麦出口配额数量从原来的20 万吨上调到了120 万吨。敞开的供应将使粮食紧张状况得到一定缓解。

　　南美，由于阿根廷无限期暂停小麦出口，这已经迫使阿根廷小麦的最大买家—巴西从加拿大和美国进口小麦。阿根廷政府表示，由于政府与农业团体的谈判形势紧张，阿根廷已经

　　无限期暂停小麦出口登记工作，避免农户再度恢复罢工。不过分析人士指出，政府暂停小麦出口的另外一个原因是确保国内粮食安全，遏制通货膨胀。据巴基斯坦农业部表示，2007/08年度(11 月到次年10 月)巴基斯坦小麦产量预计为2180 万吨，低于上年的2350 万吨，原因是小麦播种期间天气恶劣。小麦产量不足已经促使政府计划在2009 年2 月份之前进口100-150 万吨小麦。局部供给紧张仍使得进口需求强劲，从而对美国小麦盘面仍会形成支持。

　　三、国内外基金持仓情况

　　CBOT 小麦基金净持仓变化与期货价格对比

　　

CBOT 小麦基金净持仓变化与期货价格对比图。（来源：北京中期）

　　4 月以来，基金净多持仓增量与小麦期货价格基本趋势表现一致，由于对于小麦供给增加的预期，基金投资方向逐步转移，基金净多下降，而期价震荡回落。

　　与外盘震荡动弹的情况相对照，我国4 月强麦跟随国内外农产品小幅波动：

	数量（4 月30 日）	数量（3 月31 日）	增减
多方主力持仓	66,931	61,033	5898
空方主力持仓	75,667	65,107	10560
主力净多持仓	-8736	-4074	4662

　　注：主力持仓指郑交所公布的前20 名会员持仓。

　　对比4 月30 日与3 月31 日的持仓可以看出，小麦多空双方持仓均有所上升，主力净空持仓，空头力量显著增强，这也显示了强麦市场近期利多因素缺乏，加上外盘震荡回落走势，使得市场做多能量缺乏，市场目前仍有一定压力，但下半年价格的看多预期也使强麦底部抬高。

　　四、后市展望

　　由于供给增长的预期影响，市场看跌小麦市场，虽然指数在(850-900)美分之间得到一定程度的支持，但仍下探至800 美分附近寻求支撑，供给压力主导了盘面。而美元在4月下旬的走强态势，也给整体的商品市场形成一定的压力。由于资金可能会在美国经济预期不太悲观，降息暂停的情况下从商品市场转移，尤其是供给预期出现较大增加的品种都会有相对较强的资金流出压力，这使得美麦的预期偏弱，目前来看，800 美分附近已经是一个支撑位，料小麦价格在此处会有所抵抗，玉米如果走强可能会有一定的支撑价格作用。供需基本面将主导盘面。如果这一线支撑不稳，下一线较可能会在730 美分附近。

　　

美小麦期价走势图。（来源：北京中期）

　　国内小麦市场，因面粉消费处于消费淡季，终端需求并不太旺盛，但春耕相关的种植成本，农民种植意向，气候因素即干旱预期，国家政策扶植农业种植，这种支持和允许农产品　价格适度上涨的政策指向使强麦保持了高位震荡的格局。总体而言，强麦在4 月的与前几个月相比偏于平淡。5 月需求的格局将可能会继续处于一种稳定情况，强麦指数可能会出现一定回落，以为下半年的走势蓄势。不过，收获期的天气情况、局部价格波动情况(重点在山东、江苏等地)，可能仍会形成提振影响。指数的波动范围可能会在(1950-2150)之间。

　　

郑麦期价走势图。（来源：北京中期）

　　北京中期 杨莉娜