报告作者：黄振 李兴

　　撰写日期：2008-05-12

　　船市：

　　干散货船:Capesize新船造价下跌100万美元至9550万美元。

　　油轮:VLCC新船造价与上周持平，造价为1.54亿美元。

　　集装箱船:新船造价走势平稳。

　　新船投资回报率与期租运费毛利率：

　　干散货船:随着新船造价的下跌以及期租运费的稳定，Capesize期租运费毛利率由上周的81.41%小幅上涨至本周的81.56%。

　　油轮:VLCC期租运费毛利率为37.20070，与上周持平。

　　改装船:由于期租运费的回调，本周单壳VLCC改装为双壳VLCC的期租运费毛利率由上周的26.80%回落至本周的19.83%;而随着期租运费的持续上升，单壳VLCC改装为VLOC的期租运费毛利率由上周的70.22%上升至本周的75.09%。

　　新船投资回报率:根据德鲁里的测算，随着油轮市场的逐步复苏，VLCC期租运费的稳步回升使得VLCC的新船投资回报率已经逐步超过盈亏平衡点，这和我们之前对于造船市场的预测基本一致，油轮订单将成为2008-2009年船市的主要支撑点;另外，随着铁矿石谈判的结束，铁矿石运费量的上升，Capesize期租运费的回升使得Capesize新船投资回报率重新回到30%以上，获利回报3倍以上。

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