报告作者：李慧勇

　　撰写日期：2008-05-12

　　CPI涨幅高于预期。4月份8.5%的涨幅比上月高0.2个百分点。位于我们8.3%的预测的上限，比市场预期高0.5个百分点。

　　CPI涨幅高于预期和食品的反季节性上涨有关。根据以往的经验，由于供给的增加，鲜菜等价格会出现明显的回落，这将导致食品和CPI涨幅出现明显的回落。但是今年有一些特殊因素抵消食品季节性下降对CPI的影响。一是原粮及其下游成品粮、食用油的涨价;二是由于雨雪冰冻天气的影响，部分蔬菜、水果集中上市的时间要比往常晚一个月左右，价格不但没有回落反而有所上涨。

　　例如当月水果价格上涨12.1}，涨幅比上月提高8个百分点，而去年同期是回落5.4}。这些食品价格的新的变化导致当月食品价格环比仅下降0.1}，明显低于去年同期0.6%的跌幅。与去年同期相比，食品价格涨幅不仅没有回落，反而比去年同期提高0.8个百分点，导致CPI涨幅总体上比上月提高0.2个百分点。

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