【周评】安泰投顾：“高盛效应” 原油走势如脱缰野马

能源产业回顾－上周油价连涨五天，而且每天都创下历史新高。奈及利亚油田关闭及罢工持续、周末传出委内瑞拉被调查出暗地支持哥伦比亚叛军而可能遭到禁运制裁、EIA将今年原油均价上调$9至$110；不过这些利多都比不上高盛证券再度发表看多油市的报告，直指油价将于6~24个月内上看$200。

高盛震撼人心的报告使得市场无视美国原油需求连续三周上升、过去三周共增加1200万桶的利空而持续创下新高。似乎已失控的油价涨势已让利比亚石油部长发言力挺9月前OPEC临时集会以讨论增产计划，惟此项建议尚未获得其他OPEC成员国认同。另外，印尼表示可能退出OPEC，但巴西同时却表示想加入OPEC组织。

贵金属产业回顾－上周黄金跌深反弹，因油价持续大涨使投资人买进贵金属以对抗通膨；至于世界黄金协会指出5/7开始的印度黄金购买节(Akshaya Tritiya)销售将较去年上升20~25%，亦增加市场持有信心。

能源产业未来展望：自从2005年3月高盛证券发表“super spike”报告，认为原油会在2009年冲上105元后，该券商的报告便广受市场重视；此回高盛又指出下一波油价可能上涨至200美元，再度引发市场恐慌心理而造成油市抢进热潮。

若以传统供需基本面分析，油价今年以来已上涨逾30%、过去一年上涨一倍，此番涨势早已造成需求面衰退；然而本次油价飙涨必需以下列理由分析：(1)中、印新兴市场需求强劲(2)美元贬值造成通膨避险需求(3)投机资金找不到更好投资标的(4)OPEC不愿亦无法大幅增产(5)奈及利亚及中东等地供给可能中断(6)美国炼油产能不足；除了美元贬值或许等Fed停止降息可望扭转之外，上述其他因素皆无法立刻解除；因此或许下半年油价涨势可望趋缓，但高档震荡难免。

贵金属产业未来展望：我们预期油价若续涨可望带动金价持续反弹。值得注意的是，费城金银指数上周大涨6.3%，再度显示贵金属类股充满高贝他值的特性，若想掌握未来黄金跌深反弹契机的投资人，可考虑贵金属基金。

来源：安泰投顾