公司已生产6.34m的盾构能力，且技术指标和应用良好。另外公司作为项目依托单位申报国家高技术研究发展计划(十一五863计划)并已获立项，目标为自主创新研制一台10米～12米大直径泥水平衡盾构，主要技术指标达到国际先进水平，并实现工程应用。随公司大直径盾构的研制开发，加上政策和政府的大力扶持，增长前景可期。

　　BOT、BT项目投资收益在07、06年分别为1.25，1.07亿元，06年公司对浙江奉化和江苏常州的BT项目的投入将进入获利期；持续跟踪具有可行性、投资收益稳定的市政工程投资项目，以保证营运业务的稳定增长。另外子公司上海建元投资有限公司作为公司运营BOT、BT项目投资的重要载体，将加快运营业务的发展。

　　预测公司08～09年每股收益0.41元、0.61元；估值合理区间为14.5~17.5元之间，相当于配股除权后的价格13.22~15.62元。增持评级。

　　海油工程(600583)：两翼战略发展顺利

　　公司在深水领域取得了新进展。2007年12月18日，青岛场地二期生产设施提前投产，至此，亚洲最大的海洋工程制造场地生产区域已建设完工，三期工程按计划进行；今年2月28日，亚洲最大、世界排名第三的3万吨导管架下水专用驳船建造完成；新建深水铺管起重船也在按计划推进。从中下游和新能源领域看，公司先后承揽了惠州炼油原油罐区、珠海天然气液化等9个中下游项目；公司安装总承包的国内首座海上风力发电站——渤海风力发电示范平台，于2007年11月一次并网成功，在新能源工程领域实现了新突破。

　　公司还将加大海外，尤其是东南亚市场和深水、中下游市场的开发力度。08年计划运行27个工程项目，其中8个项目计划在年内完工或投产，预计收入增长不低于20%。公司计划采取非公开发行股票的方式，募集公司发展资金不超过60亿元，其中公司控股股东中国海油按不低于本次发行总量的30%比例认购。说明大股东自身对公司发展的信心很足。

　　我们认为公司业绩在未来三年仍将保持增长，预期2008-2010年EPS(未考虑增发和送股后股本增加)分别为0.77元、1.00元、1.25元。维持增持评级。。

　　中材国际(600970)：水泥总承包业务龙头

　　公司专注于水泥项目的总承包工程，已经在品牌上形成强大推动力。公司除在国内市场稳居龙头地位，在海外市场开拓上，随阿联酋UCC、沙特RCC、SPCC、CCC等备受全球瞩目的重大总承包项目的顺利实施，海外项目履约能力得到水泥投资商的认同，公司的品牌形象、美誉度快速提高。

　　公司新签水泥工程合同额239亿元，同比增长37%，其中签订海外合同169亿元，占全年新签订合同额的71%；2007年公司国际市场份额为24%(不包括中国市场)，如果包括在国内以参与工程设计和总承包带动的产能，全球市场份额已居世界第一。2007年结转至2008年以后执行的合同约为290亿元。2007年公司新签订合同涉及国家16个，其中新进入国家8个，至此，公司已进入欧洲、美洲、亚洲、非洲的35个国家市场，基本实现全球主要区域市场布局。

　　据公司目前业务良好的发展势头，我们预计公司08-09年的每股收益2.40和3.30元，未来两年的净利润依然高速增长，给予增持评级。

　　　　　　　

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