从国内总体情况看，2006年我国城市轨道交通运营线路网总长621公里，轨道交通客运量占城市公共交通客运总量的比重仅为3.9%。城市轨道交通的发展潜力巨大。

　　上市公司经营状况经

　　营业绩增长迅速

　　07年，行业内上市公司凭借宏观经济的良好形势，在实现业务收入增长的同时，净利润也大幅提升。整体收入实现4897亿元，同比增长15.24%；实现整体净利润106亿元，在06年增长109%的基础上，今年又增长82%。

　　成本压力依然较大

　　建筑工程的合同签订到施工结束，中间时间往往较长，特别是大型合同。而近两年，由于原材料成本的不断增长，使得行业毛利率逐年下滑。目前，不少建筑施工单位已经开始注意这个问题，并采取了部分有效措施，毛利率的下降势头开始有所遏制，速度减缓。

　　但从国内情况看，原材料的上涨似乎还没有显示掉头的迹象，未来年内如何控制材料成本的上涨，依然是建筑施工单位的主要任务。

　　管理水平提高、费用有效控制

　　近两年，建筑施工企业净利润的大幅增长，除了业务量的增长外，还有一个主要的是由于管理水平的提高，三项费用都得到很好的控制和降低。特别是在项目管理上，管理费用率明显下降，由05年的4.92%下降到07年的3.53%。值得注意的是，财务费用率在07年有所上涨，主要原因在于07年的加息政策。

　　08年一季报显示建筑业利润增长依然，但不利因素也维持现状

　　一季报中，已公告建筑业公司整体收入增长超过30%，净利润增长69%，增长速度依然强劲。但其安全的隐患并未消除，原材料上涨的压力使其同比毛利水平下降，财务费用依然增长迅速。

　　行业风险分析

　　建筑行业上市公司正处在较好的发展时期，管理水平和综合竞争力正逐步上升。其主要的风险因素在于宏观调控带来的业务风险和原材料价格持续上涨带来毛利下降的风险。

　　虽然建筑施工的业务量依然会保持较好的水平，但由于收缩的货币和财政政策，可能会给公司带来较强的资金压力，很多施工项目可能会要求更多的垫资等问题，资金实力不强的公司可能会面临一些业务收缩的问题，甚至可能面临工程施工款拖后，应收账款增大的压力。

　　近年来，原材料价格一直保持上涨，并有加速的趋势，一旦不能很好消化原材料价格的上涨压力，利润的增长速度可能会下滑。

　　另一方面，加息也使得施工公司的财务费用大幅上涨，增加财务负担。

　　重点上市公司分析

　　隧道股份(600820)：核心业务爆发增长

　　公司的核心业务是轨道交通、隧道工程施工。公司专注于地下施工工程业务，竞争力相对较强：在上海，越江隧道业务100%份额，轨道交通超过50%份额；大直径越江隧道工程在全国的份额也超过90%。公司目前重点市场就在上海，世博会召开始的上海在2010年以前加快基础设施建设。就公司的实际发展来看，07年新签合同额达到124亿元，增长44%。07年施工业务收入增长46.93%，毛利率也有所增长0.12%。

　　　　　　　

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